バンガードの米国ファンド業界における驚異的な拡大は、ついにその限界に達した可能性がある。
ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、約50年にわたるほぼ途絶えない成長の後、Vanguardの米国株式投資信託およびETF資産市場シェアが27％近辺で頭打ちとなり、減少に転じていることを示す新たな業界データを強調しました。
Morningstarのデータは、より広い傾向を裏付けています。バンガードは2024年末時点で米国のファンド資産の約28％を保有していましたが、2025年には最大150のファンドファミリーにおけるそのシェアは約1ポイント低下しました。バンガード、ブラックロック、フィデリティの3社は依然として米国のファンド資産の約50％を支配しており、業界の集中度が依然として高いことを示しています。
重要なことに、モーニングスターは、バンガードの資産減少の一部が、従来のファンドからコラクティブ・インベストメント・トラストへの資産移転を反映していると述べ、この変化は投資家が単に同社を放棄したとは解釈すべきでないと指摘しました。
バンガードは自らの競合を生み出した可能性がある
より大きな物語は、バルチューナスが「ヴァンガード効果」の到達点と呼んだものである。
バンガードは数十年にわたり、投資業界にコストでの競争を促してきました。その低手数料のインデックスファンドは、受動的投資を主流に押し上げ、株式投資信託およびETF全体で運用コスト比率の引き下げを競合他社に迫りました。
バンガード自身は、その歴史を通じてファンドの費用を2,100回以上削減し、現在の資産加重平均費用比率はわずか0.06%であると述べています。同社は、2025–2026年の手数料引き下げにより、投資家が約6億ドルを節約できると予想しています。
しかし、競合他社は対応しています。
ブラックロックはiSharesを通じて世界最大級のETFファンドを構築し、フィデリティは低コストのパッシブ製品とアクティブファンド、証券取引サービス、退職口座を組み合わせています。モーニングスターは、バンガード、ブラックロック、フィデリティが現在、米国のファンド資産の約半分を保有していると指摘しています。
私たちのBlackRock vs Vanguard比較は、これらの企業が価格だけでなく、ETF、インデックス製品、投資サービス全体でますます競争していることを示しています。
バンガードは依然としてパッシブ投資を支配している
この下落は、バンガードが依然として巨大であるという点で注目に値する。
Morningstarの推計によると、バンガードは米国に本拠を置く投資信託およびETFを合計11兆ドル以上運用しており、受動型ファンド資産の約44％を支配しています。これは、次に大きい4つの受動型運用会社の合計とほぼ同等です。
その主力ETFであるVOOは、最近資産規模が1兆ドルを超え、そのマイルストーンを達成した最初のETFとなりました。Coinpaperの最近のVOO分析は、バンガードのパッシブ投資事業がいかに強力であるかを示しています。
同時に、ブラックロックとフィデリティは、従来の広範な市場インデックスを超える成長分野を見出しています。ブラックロックは約3,080億ドルでサードパーティのモデルポートフォリオを支配しており、フィデリティはアクティブファンド、退職口座、マネーマーケットにおいて依然として主要な勢力です。