米国主要指数が強力なブレイクスルーを果たし、S&P500指数は42取引日ぶりに過去最高値を更新し、今年25回目の記録的終値となりました。ナスダック指数は1日で3.5%急騰し、2025年5月以来の最大単日上昇幅となり、先週の安値から累計で約10%の反発を示しています。著者：董静
出典：ウォールストリート・ジェイパン
約2か月にわたる激しい振動を経て、米国主要株価指数が強力なブレイクアウトを果たし、S&P500指数は過去最高値を更新しました。ポジションを維持してきた投資家たちようやくリターンを得られました。この反発はテクノロジー大手が牽引し、ショートカバーの波が後押しする形で、市場の感情は極度の悲観から一転、全面的な買い追い込みへと切り替わりました。
S&P500指数周二收于历史最高水平，为今年第25个创纪录收盘日，也是自6月2日以来的首次。与此同时，道琼斯工业平均指数和小盘股罗素2000指数也同步创下历史新高，追踪全球股票的iShares MSCI ACWI ETF同样刷新纪录。纳斯达克指数单日飙升3.5%，为2025年5月以来最大单日涨幅，自上周低点以来累计反弹近10%。
この上昇の直接的な触媒は複数の要因から生じた：アメリカ財務長官スコット・ベセントがCNBCで、イラン合意が「今後2日以内」に実現する可能性があると発言し、原油価格が約6％下落、インフレ期待が低下し、国債利回りが3〜5ベーシスポイント低下したことで、株式市場に強力な支えとなった。
一方で、Mag 7は4日間で累計約10%上昇し、アマゾンの時価総額は3兆ドルに戻り、NVIDIAの時価総額は5兆ドルを取り戻した。テクノロジー株の包括的な回復が指数のブレイクスルーを牽引した。
42日間の待機：最長間隔後の過去最高値
道琼ス市場データによると、S&P500指数は、前回の過去最高終値から42取引日経過しており、今年4月16日に終了した53日間の空窗期以来、最も長い空窗期となっている。4月16日のその突破は、同指数が記録上最速のV字反発を完了した直後の節目であった。
この期間、市場の表面上の最大ドローダウンはそれほど深刻ではありませんでした——6月9日の安値は過去最高値からわずか4.9%の下落でした。しかし、この数字は市場内部の実際の苦しみを隠しています：
AI産業チェーンの恩恵を受ける半導体、電力、工業株などが大きな打撃を受け、個別銘柄間の相関性は多年来の低水準まで低下。多くの個別銘柄の値動きがマーケット全体と逆方向に動いており、内部の分化が極めて激しい。Roundhill Magnificent Seven ETFは、最近の2取引日でS&P500指数を約5％上回り、このETF史上最大の2日間の超過リターンを記録しました。これまでS&P500およびナスダック指数を押しつぶしていた大規模テクノロジー株の持続的な弱さが緩和されました。
「レオポルドの全売却」が市場の底を示すシグナルに
市場の転換点は、1筆の強制的な大口取引と密接に関連しています。
20代のAI分野の新星であるレオポルド・アシェンブレンナーが率いるヘッジファンド「Situational Awareness」は、先月、追加証拠金の圧力により、ケン・グリフィン傘下のシタデルに、公開市場の株式ポジションの大部分を大口取引で売却せざるを得なくなった。
その後、市場の複数の技術的および感情的指標が次々と積極的なシグナルを示しました。ナスダック指数は「レオポルド底」以来約10%上昇し、市場はわずか5つの取引日で1か月の安値から過去最高値へ回復しました。
ある経験豊富な株式ボラティリティトレーダーは次のようにコメントした：
彼らは4日間で「すぐに逃げろ」から「全面的に買い追いかけ」に変わった……これは持続不可能だ。ファウンダーズ100 ETFの投資運用責任者マイケル・モナハンは述べた：
人々が言うように、牛市は不安の中で上昇するものだ。過去数週間、私たちは確かに多くの不安を抱えていた。しかし、Situational Awarenessの強制ロングカットが市場の底を形成したように見え、すべてのデータポイントが好転に向かっているように感じている。技術面のブレイクアウトとセクター連動の共振
技術的に、S&P 500指数は火曜日に「旗形」または「楔形」と呼ばれる技術的パターンを強力に突破し、これは通常、バイアスシグナルと見なされます。LPL Financialのチーフテクニカルストラテジスト、アダム・ターンクイストは述べています：
7600ポイントを突破しました——これが最も重要です。それはレンジの上限です。
ナスダック指数が50日移動平均線を再び回復し、モメンタムファクターは先週の安値から22%以上反発しました。AI関連テーマ——光学、AIインフラ、半導体、データセンターおよびストレージ——が全体的に上昇をリードしました。
注目すべきは、これまで市場を悩ませてきたセクターの分断構造が明確に改善されたことだ。火曜日には、テクノロジー大手、ソフトウェア株、半導体株が同時に上昇し、これまで両者が交互に主導し、互いに乖離していた状況を打破了した。
ZeroHedgeがゴールドマン・サックスのトレーダー、ピーター・カラハンの分析を引用したところによると、この急騰の背後には四大の支えがある：
ポジションがよりクリーンに（以前の大規模なレバレッジ削減が完了）、テクニカル面が改善（モメンタムファクターの反発およびレバレッジETFのエクスポージャー縮小）、評価が適正化（ナスダック100の先物PERが5年平均比で約10%の割安）、そしてファンダメンタルズの可視性が向上（先週の決算シーズンで資本収益率の見通しが改善）。ショートカバーとFOMO感情が相場を支配
この反発の構造的特徴も注目に値する。ZeroHedgeがゴールドマン・サックスのデータを引用したところによると、今回の反発は過去4日間で最大規模のショートカバー相場であり、サンクスギビングデー以降では最大規模である。市場は典型的な「スポット上昇、ボラティリティも上昇」（Spot Up, Vol Up）の動態を示している。
また、0DTEオプションのトレーダーが、ボラティリティのさらなる上昇を予想して、ストラドルおよびストレート・ストレート・ポジションを大量に購入しています。
ゴールドマン・サックスの流動性戦略家であるリー・コッパーミスは、今週の市場で短期インデックス・コールオプションへの需要が非常に高まっており、特にS&P500とナスダックで顕著であると指摘した。7月に大規模なリスク削減が行われた後、昨日のS&P500の1か月物25デルタ・プット/コールオプションのスキューカーブは、2024年11月6日（トランプが大統領選勝利した翌日）以来、最大の単日低下を記録した。
市場感情が高まっている一方で、ゴールドマン・サックスのトレーディングデスクは、火曜日の全体的な取引高が5日平均比で7%低下し、活発度が10点満点中4点にとどまったことを確認しました。これは、今回の上昇が広範な取引量の突破ではなく、買い追いかけの持続可能性には依然として疑問が残ることを示しています。
一方で、イラン合意への期待から原油価格は大幅に下落したが、カタール側は現在正式な合意は存在しないと注意を促している。CIBC Private Wealth Groupの上級エネルギートレーダー、レベッカ・バービンは、「この市場は、実現に必要な詳細ではなく、供給回復の見通しに基づいてリスクを再評価し続ける」と指摘し、上昇モメンタムの持続性は乏しく、下落はしばしばより急激であると警告した。
分析によると、ポジションを維持する投資家にとっては、この反発は忍耐への報いである。しかし、FOMO感情が収束した後も市場が高位を維持できるかどうかは、貿易交渉の進展、原油価格の動向、およびAI投資のリターン期待が継続的に実現できるかどうかにかかっている。