8月18日、米国の政府債務総額は40兆ドルを超え、財務省の日次報告によると40兆470億ドルに達した。
このマイルストーンが特に注目される理由は、その数値そのものではなく、そのスピードです。債務はたった5か月前の2026年3月に39兆ドルを突破し、2025年10月には38兆ドルを突破しました。
利子の請求がメインイベントとなりつつある
2026会計年度の最初の10か月間で、連邦政府は利払いのみに9,310億ドルを支出しました。これは道路の建設や学校への資金提供、兵士への給与支払いではありません。過去に借りたお金のコストにすぎません。
年間の純利子コストは、本会計年度全体で1兆ドルを超える見込みです。この額は、米国の国防費と並び、メディケアの支出に迫っています。債務の利子は、連邦予算全体でソーシャルセキュリティとメディケアに次ぐ、三大支出項目の一つとなっています。
財政債券の利回りが上昇すると、政府が発行する新たな債券の金利もより高くなります。この高まった利回りは、ワシントンの貸借対照表に悪影響を与えるだけでなく、住宅ローン、自動車ローン、企業債務の借入コストを引き上げる効果も及ぼします。
どのようにしてここに至ったのか
2017年1月以来，美国国债已增加一倍以上。这并非单一总统或政党所致。据估计，近期债务增长的约三分之一可追溯至特朗普和拜登政府在疫情期间为防止经济崩溃而进行的数万亿美元借贷。
しかし、コロナ支援は、既に予算を圧迫していた構造的な要因の上に一時的に重ねられたショックに過ぎなかった。高齢化に伴い、社会保障とメディケアへの給付支出は引き続き増加している。税制改革により収入は減少したが、支出の削減は伴わなかった。世界的な不安定さの中で、防衛費は依然として高位で推移している。
結果として、2兆ドルを超える持続的な年間赤字が生じています。
総額40兆ドルのうち、約32.27兆ドルは投資家、外国政府、および国債証券を購入する機関によって保有されており、これは米国のGDP水準に近づいており、財政監視機関は長年この比率を警告のサインとして指摘してきた。残りは連邦政府内の異なる部門間での貸借証書（IOU）として保有されている。
これが市場と投資家に意味すること
政府の借入コストの上昇は、経済全体の金利を押し上げる傾向があります。この圧力は、割引率が上昇すると将来の収益の価値が下がるため、成長株の株価評価に悪影響を及ぼす可能性があります。固定収益投資家にとっては、異なる種類の圧力が生じます。新規債券の利回りが高くなり魅力的ですが、金利が上昇すると既存の債券ポートフォリオの価値は下落します。
企業の借り手も打撃を受けています。債務の再融資や拡大資金を必要とする企業は、コストが上昇し、利益率が圧迫され、雇用の遅延につながる可能性があります。
デジタル資産市場にとってより即時のリスクは規制である。財政的圧力に直面する政府は、歴史的に新たな収入源を求め、暗号資産業界は課税強化およびコンプライアンス要件の拡大の対象となってきている。予算が逼迫した財務省は、デジタル資産課税における報告ルールを厳格化し、認識される抜け穴を閉じる動機を十分に有している。