執筆：潮向研究
S&P 500とダウ工業株30種平均がいずれも過去最高の終値を更新し、ナスダックは2.59%上昇。市場を押し上げた主な要因はホルムズ海峡の再開への期待であり、米財務長官ベセンテと国務長官ルビオが両方とも、交渉が明日にも結果が出る可能性があると示唆。これにより原油価格は5%以上急落した。一方、半導体および記憶装置株は別の独立したテーマとして浮上し、フィラデルフィア半導体指数は6%以上上昇。これはHSBCの楽観的な分析レポートとサムスンの新技術ロードマップが後押しした結果であり、イランの情報とはほとんど関係がない。しかし、米国株式市場の終了後、SpaceXとAMDがそれぞれ上場以来最も注目された決算を発表。両社の業績データはいずれも予想を上回ったが、株価は同時に下落に転じ、「業績が良くても売り圧力には抗えない」というパターンが再び繰り返された。
ホルムズ海峡再開への期待が楽観的ムードを喚起し、原油価格は5%以上急落
S&P 500は1.79%上昇し、7736.52ポイントを記録し、6月2日に更新した過去最高終値を突破しました。ダウ工業株30種平均は1.71%上昇し、54085.88ポイントで、2日連続で終値の過去最高を更新しました。ナスダック総合指数は2.59%上昇し、26584.993ポイントを記録しました。
アメリカ財務長官ベセンテは、ホルムズ海峡の再開に関するイランとの合意が明日にも合意に至る可能性があると発言し、国務長官ルビオも交渉が前進していると述べた。同日、イラン側も姿勢を軟化させ、外務省報道官はオマーンとの交渉が技術的・政治的両面で前向きな進展を示しているとし、イランがこれまで堅持してきた「双方向完全管理」案を放棄し、初めて英国やフランスなどの欧州諸国に掃雷への参加を検討しているとの情報がある。こうした一連のシグナルにより、市場では衝突の緩和への期待が明確に高まり、WTI原油は5.69%下落して1バレル75.77ドル、ブレント原油は5.26%下落して1バレル79.36ドルとなった。10年物米国債利回りは5.08ベーシスポイント下落して4.6248%、2年物は4.15ベーシスポイント下落して4.1959%となった。
COMEX金は1.07%上昇し、1オンスあたり4134.2ドルと評価されました。COMEX銀は3.27%上昇し、1オンスあたり59.75ドルと評価されました。ビットコインは63463.72ドルで取引を開始し、月曜日と同水準を維持した後、午前中に63818.70ドルまで上昇しました。イーサリアムは1858.53ドルで取引を開始し、1.3%下落した後、午前中に1874.41ドルまで上昇しました。リバモア中国株リーダー指数は1.55%上昇し、欧州主要株価指数は全体的に上昇。ドイツDAX30は0.85%上昇しました。
チップストレージが全線急騰、フィラデルフィア半導体指数が4日連続の陽線
フィラデルフィア半導体指数は6%以上上昇し、これは同指数が4日連続で上昇したことを意味する。以前、7月には20.6%急落していた。チップ株全体が強気で、ARMは17.36%上昇、インテルとサンディスクは10%以上上昇、SKハニックスは8%以上上昇した。光通信セクターも強気で、コヒーレントとマーベル・テクノロジーは12%以上上昇、コーニングは9%以上上昇、ルーメンタムは8%以上上昇、マイクロン・テクノロジーは7%以上上昇した。
この反発の背後には分析レポートが支えています。HSBCは計算を進め、サムスン電子の現在の株価は、長期的な利益仮定に基づけば2024年の1株当たり利益の0.8倍にすぎず、要するにAIストレージというコンセプトに対する市場のプレミアムはほぼゼロになったということです。SKハイニックスの状況も同様です。HSBCの結論は、最も激しいパニック売却のピークはすでに過ぎたということです。サムスンは同日、次世代3Dメモリ技術のロードマップを発表し、新方式は従来のHBMと比較して数倍の記憶密度を実現できると宣言し、さらに市場に安心感を与えました。
SpaceX、AMDの株式市場終了後の決算が予想を上回ったが、株価は下落に転じた
SpaceXが上場以来初の決算報告を盤後発表。第2四半期の売上高は78億ドルで、前年同期比92％増となり、市場予想の68.1億ドルを大幅に上回った。調整後EBITDAは35億ドルに達し、前年同期比191％の急増で、20億ドルの予想を大きく上回った。Starlink事業が利益の大部分を支え、AI事業の損失も予想よりほぼ半分縮小した。マスクは電話会議で、Grok 4.6は来週リリース予定であり、SpaceXの計算能力は来年末までに5〜10ギガワットに達する可能性があると明かした。今年中にはStarship V3の1段目と2段目ロケットの回収を試みる予定である。
ここにこのような目覚ましいデータがあるにもかかわらず、SpaceXの株価は取引終了後一時9％近く下落し、市場は企業の資本支出が持続可能かどうかをより重視しており、今回の業績はむしろ二次的な問題と見なされている。
AMDも同様である。第2四半期の売上高は115.4億ドルで、前年同期比50％増と過去最高を更新し、市場予想の113.1億ドルを上回った。調整後EPSは1.66ドルで、前年同期比246％増と予想を上回った。データセンター事業の売上高は67億ドルで、前年同期比107％増となり、総売上高に占める割合は58％に達した。CEOのスザン・ファイは電話会議で、同社はAIサイクルの初期段階にとどまっており、2027年までにデータセンターの販売規模を倍増させる見込みであると強調した。
市場が注目したのは第3四半期の売上見通しであり、中央値の130億ドルは以前の125億ドルの予測を上回ったが、一部の積極的な投資家にとってはこの上昇幅は十分でなく、AMDの株価は取引終了後も一時8％以上下落した。
日中は緩和、夜は冷水を浴びせる、市場の基準が変わった
地政的緩和により、原油価格と長期金利はともに下押しされました。また、チップおよびストレージ株は、HSBCなどの機関が発表した楽観的な分析レポートを背景に、7月に生じた下落分を大きく回復させました。これは昼間の出来事です。しかし、取引終了後、SpaceXとAMDが株式市場終了後の決算発表でこの楽観的なムードに冷水を浴びせました。両社の数値自体は悪くありませんでしたが、株価は依然として下落しました。市場におけるAI関連企業の評価基準はすでに変化しており、単なる期待超えでは十分ではなく、期待をどれだけ大きく上回ったか、そして資本支出の帳簿が合っているかが真正に注目されています。
この分岐はどのくらい続くでしょうか。今後数日間には、具体的な2つの注目点があります。1つ目は、明日、ホルムズ海峡でベーセントが述べたような合意が本当に実現するかどうかです。交渉に再び波乱が生じれば、今日抑え込まれた原油価格やリスクプレミアムはすぐに戻る可能性があります。2つ目は、金曜日に発表される非農業部門雇用統計です。これは連邦準備制度が金利路線を判断する上で最も重視する指標であり、雇用市場が依然として堅調であることを示すデータが出れば、今日の米国債利回りの低下によって市場に生じた余地が再び縮小する可能性があります。