連邦準備制度理事会の最新のH.6報告書は、流動性監視者が数ヶ月にわたり追跡してきた事実を確認した：システム内の資金は過去最高水準に達している。7月の米国M2マネーサプライは1,028億ドル増加し、23.218兆ドルに達し、前月の23.115兆ドルを上回る新記録となった。
前年比で、マネーサプライは現在約5.4%の速度で拡大しています。これは、パンデミック後の流動性の後遺症がまだ本格的に続いた2022年半ば以来、最も速いペースです。
M2が実際に何を測定しているか、そしてそれがなぜ重要なのか
M2は、米連邦準備制度が広く引用する最も広範なマネーサプライの指標です。流通通貨、需要預金（あなたの当座預金口座）、貯蓄預金、小額定期預金、および小口マネーマーケットファンドを含みます。
2022年から2023年にかけて、M2は大恐慌以来、初めて年間で減少しました。FRBは金利を急激に引き上げ、量的引き締めが準備金を圧縮し、パンデミック期の財政刺激策が再吸収されました。1959年以降、ほぼ一直線に上昇し続けてきたこの指標にとって、この縮小は歴史的でした。
今、トレンドは完全に反転しました。M2はその下落から回復しただけでなく、2022年4月の前高を上回り、連続して新記録を更新しています。7月の23.218兆ドルという数値は、回復が鈍化しているのではなく、加速していることを確認しています。
縮小から記録的高値への道
2020年と2021年には、財政刺激とほぼゼロ金利の波がM2を前例のない速さで膨張させました。マネーサプライは約2年で約40%急増しました。
反転は2023年末に静かに始まり、2024年、2025年を経て、現在は2026年後半に至るまで勢いを増してきました。7月の1,028億ドルの月間増加は、FRBの政策調整および銀行システム全体の流動性状況の変化を反映した一貫した上昇トレンドの一部です。
2025年7月のM2が約22兆2260億ドルだったのと比較して、12か月で通貨供給は約1.2兆ドル増加しました。
これが市場とリスク資産に与える意味
株式投資家にとって、M2の年間5.4％の成長率は追い風となります。システム内の流動性が増すことで、企業の収益を支援し、クレジット条件を緩和し、一般的にリスクテイキングを促進します。
過去数年間、Bitcoinおよび広範な暗号資産市場はM2の動向と強い相関を示してきました。2020〜2021年のM2急増期には、Bitcoinは1万ドル未満から約69,000ドルまで上昇しました。一方、2022〜2023年の縮小期には、暗号資産市場は厳しいベアマーケットに入りました。
FRBの次回のM2データの公開は9月22日に予定されています。上昇トレンドが継続する場合、流動性駆動の反発に関する議論が活発化すると予想されます。