金利市場は、次に何が起こるか誰にも分からない際によくあるように、木曜日の大部分をほとんど動かない状態で過ごした。8月の非農業部門雇用統計発表を前に、米国財務省債の利回りはほとんど変動せず、投資家たちは連邦準備制度理事会がさらに利上げを行うかどうかについての見解を示すのを控え、様子見の姿勢を維持した。
その後、雇用統計が発表され、静けさは一瞬で消え去った。
誰も予想しなかった数
経済学者たちは8月の新規雇用数を53,000〜56,000件と予想していたが、実際の数値は162,000件となり、市場予想の約3倍となった。失業率は4.1％で横這いとなった。
7月の数値も再検討された。当初、23,000人の雇用減少と記録されていたものが、21,000人の雇用増加に修正され、44,000の変動により、前月ははるかに健全に見えた。
報告前に、ベンチマークとなる10年物国債利回りは約4.75%、2年物国債は約4.34%、30年物国債は約5.23%で推移していました。雇用統計が公表された後、2年物利回りは約5ベーシスポイント上昇し約4.39%となり、10年物利回りは約2ベーシスポイント上昇し約4.78%となりました。
FRBの次回会合がさらに注目されるようになった
雇用統計の発表後、9月15日〜16日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる市場予想確率が再び50％を超えた。
金曜日に向けてのその週は、むしろ逆の方向を示していた。FRB理事のクリストファー・ウォラーは、その週の早い段階で、デフレーション進展を強調し、金利を据え置く可能性を残す、やや緩和的な発言を行った。ADPの民間給与調査も、この緩やかな状況を補強し、8月に追加された雇用は3万8,000件にとどまり、労働市場の勢いが弱まっていることを示す数値だった。
そのため、予想の3倍だった headline 数値が発表された際、ウォラー氏が水曜日に示した穏やかなトーンは、突然短命となった。
トレーダーが次に注目するもの
雇用報告は連邦準備制度の二重使命の一方であり、もう一方はインフレーションデータである。今後公開される消費者物価指数（CPI）および個人消費支出（PCE）のデータは、金曜日の堅調な雇用数値が9月の会合で実際に何らかの行動につながるかどうかを大きく左右する。
債券保有者にとって、直近のステークは明確です。金利が上昇すれば債券価格は下落し、30年物利回りが5.23％近辺に位置していることにより、低金利時代に蓄積された長期債の価値はすでに圧縮されています。2年物米国国債の投資家たちは、今後数年間のフェデファンド金利の水準を予測しています。金曜日に4.39％に再評価されたことは、市場が中央銀行の利上げが終了したとはもはや想定していないことを示しています。9月の会合まで残り2週間弱であり、新たなデータがこの計算を変えるための時間的余地は限られています。