米国経済は6月に57,000人の雇用を追加したが、これは経済学者たちが予想していた115,000人の約半分に過ぎない。このような大幅な下振れは、単に注目を集めるだけでなく、次回の連邦準備制度理事会（FRB）の動向に賭けるすべての人の戦略を書き換えることになる。
労働省は7月2日に雇用状況報告を発表し、その数値は労働市場の勢いが鈍化していることを示した。5月の数値も非農業部門の雇用者数が12万9,000人に下方修正され、この減速が一か月の変動ではないことを示している。
物語の背後にある数字
失業率は技術的には改善し、5月の4.3%から4.2%に低下しました。労働参加率は0.3ポイント低下して61.5%となりました。これは、より多くの人が就職したのではなく、積極的に仕事を探す人が減ったために失業率が下がったことを意味します。
現在、連邦資金金利は今年初め以来継続している3.5％～3.75％の目標範囲にあります。FRBは、さらにどちらかの方向への動向を正当化するのに十分なシグナルを待つため、様子見の姿勢を維持していました。
現在どの市場が織り込んでいるか
報告後、7月の利上げ確率は20％以下に低下した。債券市場はこれに応じて反応し、投資家が短期金利の見通しを再調整した結果、2年物国債利回りは低下した。
FRBのバランス取り
ジェローム・パウエル議長と連邦公開市場委員会の他のメンバーは、次回の決定前にもう一つの重要なデータポイントを待っています。7月の雇用状況報告書は、8月7日午前8時30分（ET）に発表予定です。この報告書は、6月が一時的な変動であったか、それともより持続的な減速の始まりであったかを判断する上で極めて重要です。
すべての目が8月7日に移る。7月の雇用統計が同様に弱ければ、議論は「FRBは利上げするか」から「FRBはいつ利下げするか」にシフトする。