米国労働市場は再び黄色信号を点灯させた。労働省が8月4日に発表したJOLTS報告によると、6月の求人数は735万9千件に低下し、3月以来の最低水準となった。これは経済学者たちが予想していた744万件を大きく下回る結果である。
これは5月の759万4,000から23万5,000の減少です。
どこに仕事が消えたのか
痛みは均等に分布していなかった。医療分野が最も大きな打撃を受け、1か月で147,000の求人数を減らした。レジャーおよびホスピタリティ分野は86,000の減少となり、卸売貿易は74,000、ビジネスサービスは71,000の減少となった。
重要な点は、採用そのものが崩壊したわけではないことです。総採用数は530万人で安定しており、総離職数も540万人とほぼ横ばいです。企業は大規模に従業員を解雇しているわけではなく、ただ静かに「求人」の看板を下ろしているだけです。
FRBの視点と、暗号資産トレーダーが注目すべき理由
連邦準備制度は、労働市場データを2年近くにわたり観察し、需要が正常化する兆候を探ってきた。このように顕著な予想外の数値（コンセンサスより約8万件下方）は、連邦公開市場委員会のドーブ派に、利下げを主張する、あるいは至少でも引き締め姿勢の抑制を主張するためのより強い材料を提供する。
労働市場の緩和は、インフレ期待を下方に押し下げます。低いインフレ期待は、金利引き下げの時期を前倒しにする傾向があります。そして、金利引き下げの時期は、控えめに言っても、現在のリスク資産にとって最も重要な変数です。
Bitcoinは過去、流動性期待に敏感であることが示されてきました。2020年の急騰は、ゼロ近い金利によって後押しされました。2022年の下落は、数十年来で最も激しい利上げサイクルと一致しました。
言外の意味を読み取る
求人開拓数は、多くの経済学者が労働市場のバランスを保つ目安と見なす750万件の閾値を明確に下回りました。
業界別の内訳は、さらに別の懸念材料を加える。ヘルスケアは、パンデミック後の経済において最も回復力の高い雇用セクターの一つだった。ここで14万7,000件の求人減少が発生したことは、構造的な労働不足を抱える産業ですら、拡大計画を縮小していることを示唆している。
レジャーおよびホスピタリティ分野の86,000の減少も同様に示唆的である。このセクターは、COVIDのロックダウン中に大きく遅れを取ったため、最後まで緩和しないと予想されていた。