米国政府は静かにウォールストリートで最も活発な投資家の一人となりましたが、すべての人がこれを快く思っているわけではありません。
2025年初頭以来、トランプ政権は約270億ドルに及ぶ30件の株式および準株式取引を実行し、連邦補助金および融資権限を民間企業への直接的な所有権利に変換してきた。現在、政府はCHIPS法および国防生産法に関連して、インテルに10％、MPマテリアルズに15％の株式ステークを保有している。
どのようにしてここに来たのか
実行段階で状況は複雑になります。これらの取引に対する法的枠組みが注目されており、すでにインテルの株主訴訟が、CHIPS法資金に結び付けられた政府の株式要求の正当性に挑戦しています。原告らは、その株式要求の法的根拠が不安定であると主張しており、この主張が維持されれば、政権の最も顕著な取引のいくつかが解体される可能性があります。
政策に反する数字
公共の感情は政府の立場を助けていない。2026年7月のCNBCの世論調査によると、有権者の49％が米国企業に対する政府のステーク所有を不適切だと考えているのに対し、支持を示したのは19％に過ぎなかった。
経済学者の間では、懐疑的な見方がさらに深まっている。ケント・クラークの調査によると、金融経済学者の67％が、政府の株式保有は企業業績に悪影響を与えると考えている。さらに82％が、政府の所有はガバナンス慣行に害を及ぼすと述べている。
パット・ハリガン議員は、政府が規制し、契約を結ぶ企業に株式保有資産を取得した場合に生じる「意図しない結果」を指摘しました。リック・スコット上院議員は、政府による民間企業への投資を産業政策の特徴ではなく「最後の手段」と表現しました。
投資家が実際に注目していること
市場参加者にとって、短期的な見通しは複雑です。株式連動型の連邦支援を受けた企業は、取引発表時に短期的な恩恵を受けました。インテルとMPマテリアルズは、政府の裏付けを示唆されたことで恩恵を受けました。
2026年の中期選挙で民主党が議会を再び掌握した場合、これらの株式安排を解体または制限するための立法的圧力が現実のシナリオとなる。これは、多くの機関投資家が半導体や防衛関連銘柄に価格に組み込んでいない政治的リスクのカテゴリをもたらす。
ペンタゴンがその企業に重要な株式ステークを保有している中で、ペンタゴンと契約を交渉している企業は、明確な解決策のない利益相反に直面している。
一部の機関投資家は、政府関連株を、収益サイクルや製品ロードマップではなく、選挙サイクルや立法カレンダーによって形成される、標準的な規制リスクとは別のリスクカテゴリとして扱い始めている。