8月の米国消費者物価はさらに上昇し、連邦準備制度が金利引き下げに慎重になるもう一つの理由となり、Bitcoin投資家は長期間にわたる高コストの資金調達にさらされることになった。
消費者物価指数（CPI）は、前月の0.1%上昇から0.4%上昇しました。一方、年率インフレ率は3.4%で据え置かれました。食品とエネルギーを除く価格は、前月の0.2%から0.3%上昇しましたが、年率コアインフレ率は2.5%から2.4%に低下しました。
木曜日の生産者物価指数（PPI）は、月次で0.4％上昇、年間で5.4％増加を示しました。エネルギーは両報告における上昇の主な要因でしたが、より速い月次コアCPIの読みは、燃料や食品以外でも消費者インフレが加速していることを示しています。
その組み合わせは、年間インフレ率の鈍化が間もなく金利の低下をもたらすという主張を弱める。現金を保有する投資家は、他の場所で引き続き利子を獲得し続けることができる一方で、投資のために資金を借りる者は、Bitcoinの価格上昇から得られる収益を減らす資金調達コストに直面する。
FRBの9月15日～16日の会合が、それらのコストを再びスポットライトに浴びせます。これらの発表により、当局は政策を引き続き引き締められたまま維持できますが、その決定は雇用状況と最新の価格上昇がどの程度続くと見込んでいるかという評価にも依存します。
CPIはエネルギーで上昇し、コアインフレーションも加速した
| インフレーション指標 | 7月の月間増加 | 8月の月間増加 | 8月の年間増加 |
|---|---|---|---|
| 消費者物価、CPI | 0.1% | 0.4% | 3.4% |
| 食料およびエネルギーを除くCPI | 0.2% | 0.3% | 2.4% |
| 生産者物価、最終需要PPI | 0.1% | 0.4% | 5.4% |
| 食品、エネルギー、貿易サービスを除くPPI | 0.4% | 0.3% | 4.7% |
上記でリンクされたBLSのデータ。月次データは季節調整済み、年次データは未調整です。7月のPPIデータは最新の公表推定値を反映しています。
ガソリン価格は8月に3.9%上昇し、月間CPIの上昇要因の3分の1以上を占めた一方、住宅コストは0.3%上昇しました。生産者物価報告書によると、エネルギー価格は4.2%上昇し、最終需要財価格の上昇要因の4分の3以上を占めました。
エネルギーへの集中は、インフレが継続するかどうかを判断する際に、政策立案者が表面的な数値を超えて見ることを促す理由となります。燃料価格は逆転する可能性があり、金利はエネルギーを高価にするような供給の混乱に対して限られた影響しか持ちません。燃料費の上昇は、家庭の他の購入に使える資金を減らし、全体的な需要を弱める可能性があります。
連邦準備制度が直面する課題は、持続的なエネルギー価格の上昇が他の企業のコストに組み込まれてしまうことです。運送会社は顧客に更高的な料金を請求する可能性があり、製造業者は配送コストの上昇を販売価格に転嫁しようとするでしょう。どの程度が消費者に影響するかは、契約内容や価格引き上げが販売量を減らさないかどうかに依存します。
したがって、生産者物価は経済を通過するコストに関する情報を提供しますが、PPIは国内生産者の販売を企業投資および輸出、そして家計消費のすべてをカバーしています。その年率はCPIとは異なる取引のセットを測定するため、次期の消費者が経験するインフレの予測としては扱えません。
ただし、一部の生産者情報はより安心感を与えました。
サービス価格はわずか0.1%上昇した一方で、食料、エネルギー、貿易サービスを除いた指標は0.4%から0.3%に鈍化しました。貿易サービス指標は再販マージンを測定するため、この除外が一般的なコアCPI指標と異なる理由となっています。
しかし、消費者インフレは月次レベルではそれほど安心できるものではなかった。木曜日に公開されたプレビューで、StoneXのマット・ウェラーはコアインフレが0.2％増になると予想し、0.3％に丸められる数値であれば利上げを支持すると指摘した。金曜日の結果はその基準を満たしたが、彼の評価は当局の決定を拘束するルールではなく、当局がどのように反応する可能性があるかという予測にすぎなかった。
年間コア値がその結果と並存するのは、それが1年前の価格と比較するのに対し、月次値は最新の動向を測定するためです。最近の上昇速度が加速しても、過去の大きな上昇分が比較対象から外れることで、年間インフレ率は緩和することがあります。
フードはまた、CPIと一部の生産者価格を基にした消費者支出の別の指標である全体のPCEインフレ率を目標としています。したがって、金曜日の年間コアCPIの数値は、当局が2％の目標達成への進捗を評価するために使用する証拠の一部にすぎません。
金利の上昇は、Bitcoinを購入する意欲のある人を変える
Bitcoinが購買力の低下に対する防衛手段としての魅力は、投資家がその長期的な主張が実を結ぶまでの間、何を保有するかを判断しなければならないため、金利への敏感さと共存しうる。
自らの現金でBitcoinを購入する人は、政府債務から得られた可能性のある利子を失います。これらの証券の収益率が高まると、Bitcoinに露出したいが、直ちに保有額を増やしたい理由がない投資者にとって、待つことがより魅力的になります。借り手は、利払いが最終的な利益を減らすか、損失を拡大させるため、より直接的な費用を負担します。
これらの決定は、FRBが行動する前に簡単に変動する可能性があります。金利引き上げへの期待は債券利回りや融資条件に影響を与え、公式な政策金利が動いていない場合でも、インフレの緩和が投資判断に影響を与えることを可能にします。
他の場所で得られるリターンは、インフレ自体にも依存します。インフレ保護型国債の利回りを注目する投資家は、インフレ調整後の観点から政府債務が提供するリターンを評価でき、これにより、通常の債券利回りの動向だけではBitcoinの資本競合の状況を不完全にしか説明できない理由が理解できます。
Bitcoinの価格は、投資家がすでに予想していた内容にも依存し、暗号資産特有の買いが不快なインフレ数値を上回ることもあります。
しかし、これらの報告書は、年間コア値の低下が金利リスクを解消したという主張を難しくしている。Bitcoinは、資金調達が依然として高コストであり、投資家が他の場所で資金を保有することで報酬を得ている経済環境下でも、その独自の価値によって買い手を引きつけることができる。
投稿 CPIとPPIが上昇、低金利への期待を打ち砕き、Bitcoinトレーダーに高価なジレンマを突きつける は、CryptoSlate で最初に掲載されました。