エネルギー混合における最も汚い燃料が、予想外の復活を遂げており、その理由は人工知能である。米国の電力会社は、データセンターの電力需要が国家の送電網を圧倒するおそれがあるため、石炭火力発電所の廃止を延期するとともに、その運転を維持するために積極的に取り組んでいる。
2025年、米国の電力セクターのCO2排出量は4%増加し、経済全体の2%増加の約2倍となった。その原因は、AIデータセンターの絶え間ない電力需要により13%増加した石炭発電であり、現在のAIデータセンターは全国の電力消費量の約4.4%を占めている。
力の掌握の背後にある数字
2023年、米国のデータセンターは約176テラワット時（TWh）の電力を消費しました。この数値は、2028年から2030年までに345〜580 TWhにまで膨らむと予測されています。参考までに、この範囲の上限はフランスの年間電力消費量にほぼ相当します。
これらの施設に電力を供給するエネルギー構成は、自ら物語を語っています。2024年、天然ガスは米国のデータセンター電力の40％以上を供給しました。再生可能エネルギーは約24％、原子力は約20％、石炭は約15％でした。
15％の石炭シェアは控えめに見えるかもしれないが、これは10年以上にわたる減少傾向の意味のある転換を示している。全米で少なくとも15基の石炭発電所の廃止が延期されている。エネルギー省は2025年、17ギガワット以上の石炭発電容量を稼働し続けるための緊急命令を発令し、閉鎖予定だった発電所に電力供給を継続するよう指示した。
サザン・カンパニーのCEOは、公共事業企業の経営陣の一般的な感情を率直な評価で捉えた。
私たちはできる限り石炭発電所を拡張します。
暗号通貨マイナーが注目すべき理由
データセンターと暗号通貨マイニング事業は、同じ低廉で豊富な電力のプールをめぐって競争しています。AI企業が電力価格の入札を引き上げ、長期供給契約を締結し、さらには発電所全体を取得し始めると、その影響はすべての電力消費が大きい産業に波及します。
ビットコインマイナーたちは、この圧力の実態をすでに体験している。複数の大規模マイニング事業者は、電力の配分経済がAIワークロードに有利になっているため、AIホスティングや高性能計算へと事業を転換している。マイクロソフトやAmazon Web Servicesのようなハイパースケーラーが、マイニング農場よりも毎メガワット時あたりより高い料金を支払える場合、マイニング農場は電力のアクセスを失う。
AIデータセンターに電力を供給するために稼働し続ける毎のギガワットの石炭発電容量は、より狭く、より競争的な電力市場に価格が反映されることを意味します。データセンターの建設が盛んな地域でマイニングを運営する企業は、電力コストの上昇、電力網の制約の厳しさ、およびエネルギー消費に対する規制の強化を予想すべきです。
グリーンな物語が現実と出会う
データセンターと暗号通貨鉱山が同じ電力網を共有する場合、石炭発電の増加は、容量維持を引き起こした特定の顧客だけでなく、全体の需要プールに帰属されます。規制当局やESGに注力する投資家は、どの電子がどの源から来たかを細かく区別することは通常ありません。
この市場をナビゲートする投資家にとって、注目すべき主要な変数は、データセンターが集中する地域における電力の総コストである。AI企業がより多くの発電容量を吸収するにつれ、マイナーを含む他のすべての関係者にとっての電力の限界コストは上昇する。固定電力調達契約を結んでいる企業や、エネルギー資産を垂直統合している企業は、スポット市場で電力を購入する企業に対して、顕著な構造的優位性を有する。