10年前に米国債をロングした人は、インフレ前の段階で既に損失を出しています。223年分の記録において、このような事態はこれまで一度だけしか起こったことがありません。
バンク・オブ・アメリカのデータによると、長期国債は2026年8月までの10年間で年間約2％下落しました。これほど悪かった最後の期間は、ワシントンがルイジアナを購入するために資金を調達した1803年に終わりました。
世界で最も安全な取引が破られました
数式上、債券は固定クーポンを支払うだけである。2016年のこの日、30年物国債の利回りは財務省の記録によると2.32%だった。それがすべての報酬だった。
その後、インフレが発生し、連邦準備制度理事会が金利を引き上げ、収益率は上昇しました。価格はクーポンを吸収するほど十分に下落しました。
記録は1793年から始まり、サンタクララ大学の金融学教授エドワード・マクカーリーが収集した2,771件の月次データを含んでいる。そのうち25か月で10年間のマイナスリターンが確認されている。ビアンコ・リサーチは、現在の期間中に24か月を数えている。
「債券はアメリカ歴史で最悪の投資だった。しかし、これでは今後どうなるかについては何も示していない」と、Bianco Researchの創設者であるジム・ビアンコは書いた。
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Bitcoinにかつてなかったライバルが登場
開始利回りが鍵であり、Bianco Researchの見解によれば、このデータではそれが次の10年間のリターンの大部分を決定している。2%で購入すれば約2%のリターンを得られ、5.25%で購入すれば、歴史的にほぼ5%に近いリターンが見込まれる。
それはBitcoinがこれまで直面したことのない状況です。FRBは2008年12月16日に金利をゼロ近辺に引き下げました。Bitcoinの最初のブロックはそれから18日後に到着しました。
安価な資金がその生物が泳いでいた水だった。現在、10年物国債の利回りは4.80％、30年物は5.25％であり、いずれも火曜日時点の値である。
Bitcoinは一切の利払いを行いません。それは約77,934ドルで取引されており、約2%下落し、2025年の記録を大きく下回っています。BeInCryptoは先週、世界的な債券利回りが2008年以来の水準に達した際に、この絞り込みを指摘しました。
不快な部分
興味深いのは、債券を魅力的にしている損壊状況が、ビットコイン購入者が挙げるのと同じ損壊状況であるということです。
利回りが高くなっているのは、ワシントンが貸し手を不安にさせる規模で借入を行っているためです。財務省のデータによると、9月3日時点で連邦債務は40.1兆ドルに達し、40兆ドルの債務膨張は毎回の入札ごとに拡大しています。100ドルを超えるオイルはインフレを長期化させています。
資金も流出していません。Farsideのデータによると、9月4日までの1週間で米国スポットBitcoinファンドは9億8770万ドルを吸引し、Bitcoin ETFへの資金流入は他のすべての暗号資産ファンドを上回りました。Polymarketのトレーダーたちは、9月の利上げ確率を52%と評価しています。
現金が何も生まないとき、Bitcoinを保有するのは簡単だった。現在の疑問は、それが10年間で年率5％を上回れるかどうかである。金曜日のインフレデータがその答えの始まりとなる。