米国経済は8月に16万2,000人の雇用を追加し、予測者の見込みをほぼ3倍上回った。コンセンサス予想は、非農業部門の新規雇用者数が5万5,000人から6万5,000人の範囲に集中していたため、これはウォールストリートがスプレッドシートを静かに更新し、公には語り方を修正するような大きな外れ値となった。
9月4日に発表された労働省の報告書によると、前月の数値は合計で55,000人分上方修正されました。失業率は4.1％で据え置かれ、労働参加率は61.6％へ微増しました。
仕事はどこに落ちた
レジャーおよびホスピタリティ分野が牽引し、62,000の保有資産を増加させました。この分野内では、飲食サービスおよび酒類提供施設だけで59,000の雇用を占めました。地方自治体の教育分野は42,000の新規職位を追加しました。医療、建設、製造もすべてプラスの数値を記録しました。
FRBにとっての意味
9月15日～16日に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）会合が、さらに注目を集めています。雇用データが発表される前は50～55％だった同会合での利上げ確率は、現在約60％に上昇しました。
これに対応して国債利回りは上昇し、米ドルは強化されました。アナリストたちは、近々発表される消費者物価指数が中央銀行の判断に大きな影響を与えると指摘しています。
賃金のパズル
年間賃金成長率は3.1％と、パンデミック開始以来最も鈍いペースとなった。賃金圧力が抑えられた中での堅調な雇用拡大は、経済が賃金・物価のスパイラルを引き起こすことなく、より多くの労働者を吸収できる可能性を示している。一方で、雇用の多くは低賃金セクターで発生しており、月間の増加数59,000人のうち、レストランやバーの職種が占めている。
9月前の市場ポジショニング
債券市場の反応は迅速だった。国債利回りの上昇は債券価格の低下を意味し、短期的な金利見通しに最も敏感な2年物国債利回りは、感情の変化をほぼ即座に反映した。金融株は、金利が上昇する環境で利ざやの拡大により銀行の利益が改善されるため、恩恵を受ける傾向がある。一方、公共事業株と不動産株は、利回りの上昇により逆風に直面する可能性がある。
CPI報告が価格圧力が依然として強いことを示した場合、堅調な労働市場と粘着性のあるインフレの組み合わせにより、FRBは現状維持を正当化する余地がほとんどなくなります。インフレが2％の目標に向けて有意な進展を示した場合、委員会は待機を選択する可能性があります。