米財務省は約15年ぶりに、日本と協力して外貨市場で円を購入した。購入資金を調達するためにドルを売却する代わりに、ニューヨーク連邦準備銀行がユーロを売却した这一举动令外汇交易员措手不及，并促使日元对美元和欧元均上涨超过1%。
調整された介入は8月1日に実施され、円はドルに対して163.99〜164の40年ぶりの安値付近で取引されました。財務長官のスコット・ベッセントは以前、購入額が50億ドルから100億ドルの間になる可能性があると示唆していましたが、最終的な取引規模は公式に公表されていません。
なぜドルではなくユーロですか
米財務省はドルではなくユーロを売却することで、自国通貨の直接的な弱体化を避け、円を強化しつつユーロに下落圧力を加え、ドルの世界市場における保有資産に一切触れずに済ませた。
ニューヨーク連邦準備銀行は、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーを通じて取引を実行し、主要ディーラー銀行を介して介入を実施しました。財務省の準備金からユーロを売却することで、米国の外貨保有高におけるユーロ建て比率が低下し、今後数ヶ月でドル・ユーロ関係が大きく変動する場合、その影響が生じる可能性があります。
円の長期的な下落
日本の通貨は、長年にわたり、日本銀行が極めて緩和的な金融政策を維持している一方で、米連邦準備制度理事会および欧州中央銀行が金利を引き上げてきたことから、持続的な圧力にさらされてきました。この差異により、投資家が円を低コストで借り入れ、より利回りの高いドルまたはユーロ資産に資金を投入するカレンストレードが発生し、円は1980年代半ば以来の水準まで下落しました。
米国と日本が円を共同で購入したのは、東北地方太平洋沖地震と津波の直後である2011年頃が最後である。日本当局は介入後、通貨の変動率が継続する場合、再び対応する用意があることを示唆した。
これが暗号資産およびより広い市場に与える意味
2024年夏、円の小幅な上昇によりキャリートレードの反転が急速に進行し、株式、債券、暗号資産に影響を与えました。円で資金調達されたレバレッジを効かせた保有資産が強制ロスカットされ、Bitcoinを含む他のデジタル資産が売却されました。
ドルを売却しない選択により、ベセント財務省は、ドルの強さを積極的に損なうことなく維持したいという意図を暗に示した。日本の当局がさらなる対応が続く可能性があると警告したことで、過去に円の急激な動向と相関していた暗号資産市場で、キャリートレードの解消が継続し、変動率の急騰を引き起こす可能性がある。