米財務長官スコット・ベッセントは、米国と日本が円を支えるために協調的な為替介入を行ったことを確認した。これは10年以上にわたり通貨市場で見られなかった出来事である。この動きは、日本円が対ドルで40年ぶりの最安値まで下落した後に実施され、効果を発揮した。円は約4％反発し、対ドルで約157.5まで回復した。
ワシントンと東京がこのような形で協力したのは、2011年、地震と津波が日本を壊滅的に襲ったときが最後だった。今回は危機が純粋に金融的なものだが、その対応は同じ重みを帯びている。
実際に何が起こったのか
8月3日頃に公に確認されたこの介入では、米国が公開市場で円を購入しました。購入の一部はユーロの売却によって資金調達され、これはドル・円為替レートにのみ圧力を集中させるのではなく、複数の通貨ペアにわたって圧力を分散させる戦術的決定でした。
日本の財務省と日本銀行が自国側で協力し、これにより、市場がこれまで長年にわたり慣れ親しんできた単独の日本介入とは異なり、本物の二国間操作となった。
ベセンは将来の意図について一切の曖昧さを残さなかった。「私たちは今後も共同介入に躊躇なく参加する」と述べた。トランプ大統領も、特徴的な率直さでこの考えを共有した。「私たちは常に日本のためにいる。」
ベセントの皮肉
財務省に参加する前、ベッセントはジョージ・ソロスの資金を管理しながら、円安に賭けて約10億ドルを稼いだ。かつて円安から多額の利益を上げた人物が、今やその円の救済を指揮している。
円安は日本だけに悪影響を及ぼすわけではありません。アジア全体の貿易収支を不安定にし、他の地域通貨に圧力をかけ、米国政府債務の最大の外国保有者の1つである日本の投資家が為替動向に対応してポートフォリオを調整することで、米国国債市場に波及効果をもたらす可能性があります。
暗号資産投資家が注目すべき理由
円の40年ぶりの安値は、米国と日本の金融政策の乖離が原因であり、米連邦準備制度理事会は比較的高い金利を維持している一方で、日本銀行は相対的に低金利を維持している。
4%の円高回復は、グローバルな金融ストレスの一つを軽減し、暗号資産を含むリスク資産を一般的に後押しします。円がより安定すれば、日本の機関投資家が自国での通貨損失を管理するために海外の保有資産を売却する可能性が低くなります。
米国が円購入の一部をユーロ売却によって資金調達したという事実は、注目すべき二次的な動態をもたらす。ユーロがその結果として弱体化した場合、欧州中央銀行の当局者は、他人の通貨救済のための資金調達メカニズムとして利用されることについて、独自の見解を持つ可能性がある。