著者：クロード、シンチャオ TechFlow
深潮導読：Uniswapは7月29日、Webアプリに「Launches」トークン発見アグリゲーションページをリリースし、最初にBankr、Pons、Longなどのローンチプラットフォームを統合しました。現在はRobinhood Chainのみをサポートしています。7月には、このチェーン上でUniswapのローンチプラットフォームを通じて34万個以上の新トークンが上場し、36億ドルの取引高を生み出しました。これによりUNIは13%上昇し、4.4ドルを突破しました。v4の手数料スイッチの有効化（1日約32.5万ドルの収益）とスタンダード・チャータード銀行の6.5ドルという年末目標価格も加わり、過去30日間の上昇率は60%を超えています。
Uniswapは、取引プロトコルからトークン発行のトラフィック入口へと変貌しようとしています。
7月29日、UniswapはWebアプリに「Launches」タブをベータ版としてリリースしました。この新機能は、Robinhood Chain上の複数のランチパッドのトークン発行情報を一元化し、ユーザーはUniswapのインターフェース内で新規上場トークンを閲覧・フィルタリング・取引でき、複数のランチパッドを切り替える必要がなくなります。
CoinGeckoのデータによると、このニュース発表後、UNIは24時間で約13%上昇し、4.40ドルで取引されています。これは7月上旬以来、UNIが4ドルの水準を突破して安定した高値を付けた初の出来事であり、過去30日間の累計上昇率は約60%です。
34万個の新トークン、36億ドルの取引高、Robinhood ChainがUniswapのトークン発行の主要プラットフォームに
「Launches」タブの初期導入プロジェクトには、Bankr、Pons、Longが含まれ、いずれもUniswapを基盤の取引インフラとして選択しています。現在、この機能はRobinhood Chainでのみサポートされており、Uniswapは今後さらに多くのチェーンへの拡張を予定していますが、具体的なスケジュールは発表されていません。
Cryptonomistの報道によると、7月にはRobinhood Chain上のプラットフォームを通じてUniswapに上場した新トークンが34万以上あり、36億ドルの取引高を生み出しました。この数字は、Robinhood Chain上のトークン発行が边缘的な現象ではなく、Uniswapの取引高の重要な構成要素となっていることを示しています。
トークンチームにとって、対応するランチプラットフォームに流動性を追加すると、プロジェクトは自動的にUniswapの「Launches」ページに表示され、即座に曝光を得られます。トレーダーにとっては、以前は新規トークンを追跡するために複数のランチプラットフォームを切り替える必要がありましたが、現在は1つのフィルターページで上昇・下落率や上場時間などの基準で閲覧できます。
Uniswapの意図は明確です：
新しいプロジェクトをユーザーが外部プラットフォームに移動することなく、自社のインターフェース内でトラフィックを保持してください。
三重の触媒が重なる：Robinhood Chain、手数料スイッチ、スタンダードチャータードの目標価格
UNIのこの上昇は、「Launches」機能への反応だけでなく、7月に集中して実施された複数の好材料による結果です。
第一層はRobinhood Chainです。
7月1日、Robinhoodは自社のイーサリアムL2ブロックチェーン（Arbitrum Orbitアーキテクチャに基づく）をリリースし、Uniswapは初日からそのコアAMM（自動市場作成者）として展開された。リリースから9日間で、Uniswapの同チェーン上の累計取引高は10億ドルを突破し、日次アクティブトレーダーは最大22万人以上に達した。Robinhood ChainのTVL（総ロックアップ額）はリリース初週の3900万ドルから急増し、7月中旬には4億ドルを突破した。
UniswapはRobinhood Chain上でトークン化株式の取引もサポートしています。ユーザーは、アップル、NVIDIA、グーグルなどの企業のトークン化株式を24時間365日取引でき、従来の証券会社とDeFiの境界を曖昧にしています。
二重目はv4手数料スイッチです。
7月27日、Uniswapのガバナンス提案100号が承認され、7つのチェーン上のv4ライクウィディティプールにプロトコルフィーが有効化されました。賛成票は99％以上を占め、反対票は総投票数の3％未満でした。有効化初日のプロトコル収益は約32万5,000ドルに達し、年間収益は9桁に達しました。これらの手数料は、2025年末に承認されたガバナンスアップグレードであるUNIficationフレームワークを通じてUNIの買い戻し・消滅メカニズムへと流れます。プロトコル収益は「TokenJar」コントラクトに、UNIトークンは「Firepit」コントラクトを通じて永久に消滅されます。
Uniswapの創設者であるHayden Adamsは、以前Xプラットフォームで、プロトコル手数料はLP手数料に加えて追加で徴収され、LP収益から差し引かれるものではないと明確にした。30ベーシスポイントのLP手数料率を持つプールを例に挙げると、トレーダーは合計で35ベーシスポイントを支払い、LPは元の30ベーシスポイントを引き続き獲得し、残りの5ベーシスポイントはプロトコルに帰属する。この明確な説明により、LP収益が希薄化されるという市場の懸念は和らげられた。
第三重是渣打银行给出的高调目标价。
6月15日、HSBCのデジタル資産研究責任者であるGeoff KendrickがUNIを初カバーし、2026年末の目標価格を6.5ドル、2030年末を100ドルと段階的に設定した。
ケンドリックの核心的な主張は、市場がUniswapとRobinhoodの協力の深さを過小評価しているということであり、これはマーケティング上の名前貸しではなく、深い技術的統合であり、UniswapはRobinhoodのオンチェーン戦略の基盤インフラとして選ばれたということである。スタンダードチャータードは、トークン化資産市場が現在の約3400億ドルから2028年には約4兆ドルに成長し、DeFiの参加比率が現在の3.5%から2030年には30%に上昇すると予測している。
UNIがガバナンストークンからデフレーション資産へと変化し、評価ロジックが再構築されつつある
上記の三つの触媒を総合的に見ると、UNIは評価フレームワークの転換期にあります。
2025年12月末まで、UNIは純粋なガバナンストークンであり、保有者は直接的な経済的収益を得られませんでした。UNIfication案が承認されたことで、取引手数料が初めてトークンの焼却と連動し、UNIはキャッシュフローを支えとするデフレ資産となりました。2026年1月の一度きりのさかのぼる焼却（1億枚のUNI）は、「手数料スイッチが当初から存在していた場合」の累積価値をシミュレートしました。
これまでに、UNIfication フレームワーク下のプロトコル手数料により、UNI が累計で550万ドル以上が焼却され、年間焼却率は約3400万ドルです。v4 手数料スイッチの完全な有効化により、年間数値はさらに上昇すると予想されます。評価面では、プロトコルの1日あたりの収益が32.5万ドルであることは、年間約1.19億ドルに相当し、UNI の流通時価総額は約27億ドルとなり、収益倍率は約23倍です。
UNIは6月中旬の約2.50ドルから現在の4.40ドルまで約76%上昇しましたが、スタンダードチャータードの年末目標価格6.50ドルまでにはまだ約48%の上昇余地があります。
ただし、UNIの保有は非常に集中しており、上位100のウォレットが供給量の約82%を支配し、マーチャントレベルのウォレット（100万ドル以上）は時価総額の96%以上を保有しています。