Uniswapは、DeFi観察者たちが長年待ち望んでいたスイッチをついに切り替えた。2026年7月27日、プロトコルはガバナンス提案100を実行し、7つのネットワーク上で選ばれたv4ライクウィディティプール全体にプロトコル手数料を同時に有効化した。
初期の収益額が物語を迅速に示しています：デイワンから毎日約32万5,000ドルがプロトコルに流入しています。
手数料スイッチが実際に行うこと
具体的には、プロトコル手数料は既存のスワップ手数料の約1/6に設定されています。標準的な30ベーシスポイントのプールでは、これはプロトコルに約5ベーシスポイントが割り当てられることを意味します。トレーダーはやや高い実質コストを支払いますが、流動性提供者はその収益をほぼ維持できます。
Uniswapの創設者であるヘイデン・アダムズは、LPの収益について直接言及し、当初の設計意図は、プールに流動性をもたらす収益を奪わないようにすることであることを明確にした。
収集された手数料は、UNIトークンを燃焼することで引き出せるTokenJar契約に流れます。英語版：プロトコルによって生成された収益は、永久的な供給削減に変換されます。手数料の1ドルごとに、循環中のUNIがわずかに減少します。
プロポーザル100でカバーされる7つのネットワークは、Ethereum、Arbitrum、Base、BNB Chain、Polygon、OP Mainnet、Robinhood Chainです。
投票の背後にあるガバナンスプロセス
プロポーザル100への道は、7月7日にガバナンスの温度確認から始まり、コミュニティには正式なオンチェーン投票が7月19日から7月26日まで実施される前に、3週間の議論期間が与えられました。
結果は大きく異なりました。賛成票は約4660万UNI、反対票は127万UNIでした。必要な定足数は4000万UNIであり、提案は余裕をもって通過しました。
プロポーザル100は、2025年末に承認されたUNIficationフレームワークを直接基盤として構築されており、これによりv2および選択されたv3プールでプロトコル手数料とUNIのバーンが初めて可能になりました。この以前の承認は実証実験でした。プロポーザル100は完全な展開です。
UNI保有者とDeFi市場への影響
バーンメカニズムは、配当形式の分配ではなく、手数料収入をトークンの破壊と結びつけることで、UNIがセキュリティに該当するかどうかという規制上の疑問を回避します。供給のバーンは、保有者への直接的な支払いにはならず、流動株式を減らす点で株式の自社買いと経済的に類似しています。
325,000ドルの日次収益という数字は、UNIのファンダメンタル価値をモデル化する任何人にとって意味のあるデータポイントです。年換算すると、この収益率はプロトコル収益を9桁規模に押し上げます。
UNIが600万以上を上回るクオラムを突破し、反対票が総投票数の3％未満であったことから、UniswapコミュニティはDeFiガバナンスの分野で長年にわたり議論を呼んできた課題について広範な合意に達したことを示している。