Woofun AIの情報によると、UBSはアナログチップのサイクル上昇トレンドが変わっていないと判断し、テキサス・インスツルメンツ(TXN.US)を該当セクターの最優先銘柄として確定しました。市場の最近の感情はやや弱いものの、ディストリビューターの在庫は前四半期比7～10％減少し、価格は前四半期比9～12％上昇しています。需要と供給の構造的逼迫が、サイクル継続を支える核心的なロジックとなっています。
2026年10月16日に発表された米国半導体レポートは、マイクロマーケットに大きな変動をもたらした。Woofun AIが整理したデータによると、True Analogの在庫指数は85で、前月比7%、前年同月比15%低下した。Power Analogの在庫指数は76で、前月比10%、前年同月比18%低下した。MCUの在庫指数は91で、前月比5%、前年同月比3%低下した。価格面では差異が見られ、True Analogの平均販売価格は前月比12%上昇、Power Analogは9%上昇、分立素子は34%大幅に上昇したが、MCUのみ7%低下した。
需要と供給の調査は、さらなる緊張を裏付けている：純需要予測は+79％、直近の純需要は+75％、価格の直近上昇率は+68％、予測上昇率は+65％、納期モメンタムは+65％。供給の十分さについては、38％の小売業者と26％の直接購入者が供給が目標を上回っていると感じているが、70％の小売業者と76％の直接購入者が今後6か月の不足を懸念しており、その割合は3ポイント上昇した。供給を確保するため、73％の回答者が早期注文または長期契約を実施し、53％が在庫を増やしており、納期が延長した割合は62％から65％に上昇した。
企業の利益予測と在庫深度分析は、業界の景気動向の分化を示している。第3四半期において、TXNの売上高は前四半期比10.7％増（季節性：6.1％）、ADIは8.5％増（季節性：4.6％）、MCHPは8.5％増（季節性：4.3％）、ONは5.4％増（季節性：4.0％）であった一方、ALGMは6.0％増と季節性の7.1％を下回った。在庫構造では、TXNの完成品在庫日数は75日で、業界平均の39日およびNXP（NXPI.US）の43日を上回っている。第2四半期のデータによると、生産量は前四半期比7％増、売上高は11％増、総在庫は横ばいだった。MCHPは「ナイン・ポイント・プラン」を実行し、在庫日数を9日減らして175日とした。ONの在庫日数は11日減って189日となり、生産量は販売量の約100％であった。TXNは、市場シェア回復の可能性と資本支出の減少後のフリーキャッシュフローの転換点を背景に、特別なシェア成長条件を備えた銘柄と評価されている。
UBSは、第4四半期の四半期比成長見通しを200〜300ベーシスポイントと設定し、通常の季節的水準を上回っている。この周期的上昇は、ディストリビューター在庫の低水準、価格の継続的上昇、需要の強さ、および供給の逼迫という4つのシグナルによって牽引されている。しかし、テクノロジーセクターは技術の急速な変化、競争の激化、マクロサイクルへの露出、および高額な資本投資というリスクに直面しており、TXNも価格圧力とエンドマーケットの周期的需要に制約されている。周期の持続性における鍵となる変数は、ディストリビューターの在庫補充がいつ開始されるか、および供給逼迫がどの程度継続するかである。