ウーバーは、欧州最大級のフードデリバリー企業の1社を吸収合併する合意を成立させ、対象企業の取締役会も賛成しています。デリバリー・ヒーローの経営陣および監査役会は、1株あたり41.50ユーロの公開TOBを承認することを株主に一括して推奨しており、この買収提案によりドイツ企業の時価総額は約130億ユーロと評価されています。
Uberがここに至った方法
この取引はスムーズに進みませんでした。ウーバーは2026年5月に1株あたり33ユーロで初期提案を行いましたが、株主はこれを拒否し、40ユーロ以上の評価額を要求しました。その後、ウーバーは公告前の3か月間の出来高加重平均株価に対して34%のプレミアムとなる1株あたり41.50ユーロで再提案しました。
修正された金額が確定しました。デリバリー・ヒーローの取締役会は新規提案を正式に支持し、重要なことに、主要株主のプロサスは約17%のステークを売却することを約束しました。この単一の約束により、ウーバーの経済的関与は約53%に達し、広範な株主投票が完了する前から支配的支配権を確実に確保しました。
デリバリー・ヒーローの株式は、€41.50の提示価格に対して引き続き割引取引されており、この差額は長期にわたる規制承認プロセス中の市場の標準的な不確実性割引を反映しています。この取引は2027年後半まで完了する見込みです。
規制上の課題と、Delivery Heroがそれをどのように解決したか
ユニオンしたウーバーとデリバリー・ヒーローの事業は22の市場で重複する。この問題を回避するため、デリバリー・ヒーローは、SSWパートナーズに14の市場における事業を約14億ユーロで売却することに合意した。
残る統合プラットフォームは99の市場をカバーする。ウーバーのCEOであるダラ・コスロシャヒは、シナジーと拡大したリーチを戦略的根拠として挙げており、デリバリー・ヒーローの監査役会議長は、規模の拡大による競争上の利点を強調した。2025会計年度における統合体のプロフォーマ総取引高は2,360億ドルと予測されており、これはウーバーの現在の市場リーチをほぼ2倍に拡大する規模である。
これがフードデリバリーの業界に与える意味
取引のタイミングに重みを加える形で、デリバリー・ヒーローは買収が進行する中で、2026年の成長見通しを上方修正しました。このような先行指標の修正は、経営陣が通常、個別予測について沈黙する買収プロセス中の企業にとって異例です。
この取引の完了時期は、複数の管轄区域での規制当局の承認および最低限の株主受諾基準に依存しているため、競合環境が一晩で変わることはありません。
Uberが初期提示価格から受け入れられた価格まで約26％引き上げたという意欲は、同社が現在の成長段階においてグローバルな配達密度をどのように評価しているかを示唆している。株主が最初の提示額が低すぎると指摘しても、同社は引き下がることはなく、再調整して基準をクリアする価格を提示した。