BlockBeatsの情報によると、9月9日、米国の財政赤字、インフレ圧力、およびAI関連の資金調達ラッシュが長期資金調達コストを押し上げる中、米国債市場の圧力が高まっている。市場が現在真正に待っているのは、FRBの量的緩和再開ではなく、議長ケビン・ウォッシュが政策の「反応関数」をさらに明確にすることである。
最近、世界的な債券利回りが継続的に上昇しており、10年物米国債利回りは現在約4.80％で、2025年以降の高水準に近づいています。一方で、市場ではFRBの今後の利上げへの期待が高まっており、投資家は米国の財政赤字や企業のAIインフラ調達需要が長期金利をさらに押し上げる可能性に懸念を抱いています。
ウォッシュは以前のジャクソンホール会議で、インフレ抑制にはまだ多くの作業が必要であると述べ、市場はこれを今後も利上げの可能性があると解釈した。現在、市場は来週のFRBの利上げ確率を約60%と見込んでいる。もし最終的に利上げが実施されれば、3年以上ぶりの初利上げとなる。
アナリストは、現在の債券市場が不足しているのは、連邦準備制度がどの経済指標に注目し、インフレと成長リスクをどのようにバランスしているか、そしてどのような変化が政策変更を促すかという、FRBの「反応関数」に対する明確な説明であると指摘している。より明確な政策コミュニケーションは、投資家のインフレや金融政策の経路に関する不確実性を軽減するのに役立つ。
一方で、米連邦準備制度理事会（FRB）は約6.7兆ドルのバランスシートを保有し、量的緩和を通じて長期金利に影響を与える能力を持つが、市場ではウォルシュがQEを再開する可能性は低いと広く見られている。ウォルシュは過去、大規模な資産購入が富の分配に歪みをもたらす可能性があると批判し、FRBの独立性の重要性を強調してきた。
したがって、財政赤字、インフレ、AIファイナンスのブームが長期金利を押し上げる中で、FRBにとってより現実的な選択肢は、再びバランスシートを動かすのではなく、インフレ圧力が継続した場合にFRBが行動を起こすことを市場に明確に伝えることである。