ウォラーの緩和的発言を受け米株が上昇、NVIDIAがHugging Faceを129.3億ドルで買収

執筆：潮向研究

木曜日の米国株式市場で、三大指数はすべて上昇。S&P 500は1.06%上昇し7,747.71ポイントで終了し、8月4日以来の最大単日上昇幅となった。ダウ工業株30種平均は1.18%上昇し53,686.11ポイント、ナスダック総合指数は1.40%上昇し26,584.06ポイントで終了。VIXは14.32と約5.8%下落。10年物米国債利回りは4.77%付近まで低下し、2年物は4.36%付近。市場を押し上げた主因は、FRB理事ウォラーがやや緩和的な発言をしたこと。彼はインフレが緩和傾向を継続する場合、9月の金利据え置きを支持する意向であると示唆し、9月の利上げ確率は63%から52%に低下した。米国8月ISMサービス業PMIは55.4と6か月ぶりの高水準に上昇。NVIDIAはHugging Faceを129.3億ドルで買収すると発表。これは同社史上最大の単一買収であり、NVIDIA株は3.20%上昇。ビットコインは約77,300ドル。ドル指数は0.11%下落し99.51で取引された。OpenAIはGPT-6 Astraをリリース。Lululemonは取引終了後8%以上下落。

ウォラー米連邦準備制度理事会理事は木曜日、今回の利上げサイクル以来、最も明確な緩和的なシグナルを示した。ウォラーは、最近のデータがようやくインフレの鈍化の兆しを示しており、来月のCPIとPPIは「適切な水準」にあると予想すると述べた。今後2週間のデータがこの傾向を継続する場合、彼は9月に金利を3.50％～3.75％の範囲で据え置くことを支持する傾向にある。ウォラーは、現在の金利水準が米国を2％のインフレ目標に戻すのに十分であり、次回の政策決定会合まで待つべきだと述べた。

ウォラーの発言後、金利予想は急速に鈍化した。トレーダーの9月利上げ見込みは、以前の63%から60%へ低下し、さらに52%まで下落した。米株式、米国債、金は同時に上昇した。

しかし、インフレデータは一様に好材料というわけではない。米国8月のISMサービス業PMIは54.3の予想を上回る55.4まで上昇し、6か月ぶりの高水準となった。価格支払指数は72.6まで上昇し、2022年8月以来の最高値となった。エネルギー価格の上昇がサービス業全体に広がっている。サービス業の価格圧力の強化は、インフレの収束が容易ではないことを示しており、ウォラーが述べた「データがトレンドを継続する」という前提条件は、なお検証を要する。

企業レベルでは、ナビダは木曜日に最も注目された名前である。ナビダはAIオープンソースプラットフォームHugging Faceを129.3億ドルで買収することに合意し、これまでで最大の単一買収となった。ジェンセン・ホアンは、プラットフォームをオープンに維持し、モデルの自由なアップロードとダウンロードを許可し、ナビダのハードウェアの使用を強制しないと述べた。この買収は、オープンソースエコシステムのコアノードを掌握することを目的としている。ナビダは3.20%上昇した。

OpenAIは同日、GPT-6 Astraを発表し、10万台のGPUでトレーニングされたことを明らかにした。ネットワークセキュリティ機能が初めて同社の「重要」レベルに達し、未知のソフトウェア脆弱性を特定し、その活用方法を検出できるが、最強の機能は現在、全面的に開放されていない。ChatGPT、Claude、Grokは一時的に同時にダウンし、約4時間にわたりサービスが停止したが、現在はすべて復旧している。AI業界は、モデル能力の向上とインフラストラクチャの安定性への課題が並行して進行する段階にある。

個別銘柄では、Snowflakeが業績発表後16.55%上昇し、Broadcomは2.74%下落、Cienaは10.36%下落しました。Lululemonは取引終了後8%以上下落しました。Teslaは5.42%上昇し、8月に約20%の上昇を記録した勢いが9月上旬にも継続しました。

マクロデータにおいて、米国は7月の貿易赤字が前月比24.4%拡大し、886億ドルと2025年3月以来の最高水準となった。AIインフラのブームにより資本財の輸入が急増し、コンピュータ部品は過去最大の月間増加を記録。純輸出は第3四半期のGDPを1.3ポイント以上押し下げる見込みだ。AIへの実物投資は、企業の財務諸表上の数字からマクロ統計へと移行しており、チップ、サーバー、データセンター機器の輸入急増が米国の貿易構造を再構築している。

為替市場では、米ドル対円は木曜日に1.83%下落し、155.759で取引されました。2営業日で約3%下落し、円は2024年8月以来の最大の2日間上昇を記録しました。日本銀行のハーディー委員が、異例の連続利上げを示唆したことで、市場は9月に25ベーシスポイントの利上げを完全に織り込んでいます。日本の30年物国債の入札結果が予想を上回り、世界の債券市場は一時的に安堵の息をつきました。米ドル指数は0.11%下落し、99.51で取引されています。

米国8月非農雇用データ（本晩）。ADPの新規雇用はわずか3.8万にとどまり、労働市場の弱化を示唆している一方、ISMサービス業PMIはサービス業の拡大を示しており、両データは異なる方向を示している。本晩の非農データは9月FOMC会合前の最終雇用報告であり、ウォラー氏の「インフレ緩和トレンド」が継続可能かどうかを検証する鍵となる変数である。非農データが大幅に予想を下回れば、9月の利上げ確率はさらに低下する可能性がある。一方、データが強固であれば、ウォラー氏の発言によって形成された鸽派的な期待は再修正される可能性がある。

米国市場の夜間取引における核心的なシグナルは、ウォラーの鸽派的な発言が、利上げ期待の上昇トレンドを一時的に中断したことです。しかし、ISMサービス業価格指数は2022年8月以来の最高水準に上昇し、インフレの減速が再び反発する可能性があることを示しています。市場は「利上げの停止」への期待を取引していますが、この取引の前提は、今後2週間のデータがウォラーが述べた「インフレが減速の傾向を継続している」という主張を裏付けることです。