米国株式は金曜日、連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュ氏のジャクソン・ホルでの初の演説を受けて上昇し、S&P 500とナスダック総合指数は午後遅くまでに約0.4%上昇し、ダウ・ジョーンズ工業平均株価も上昇した。
Warshがインフレが2％の目標に向かって明確かつ迅速に動かない場合、FRBには「やるべき仕事」がまだ残っていると述べたにもかかわらず、この動きは短期国債利回りの急騰を受けて行われた。市場は、9月の利上げ確率を演説前の約35％から約50％に引き上げた。
Warsh演説後、S&P 500とダウ・ジョーンズは堅調に推移
ウォーシュは直近の金利引き上げを示唆することは避けたが、その発言はFRBのインフレ抑制姿勢を強化した。2年物国債利回りは9.5ベーシスポイント上昇し4.325％と約1か月ぶりの高水準となり、10年物利回りは2.8ベーシスポイント上昇して4.70％となった。
株式は当初ほぼ横ばいで取引されました。米国東部時間10時07分現在、ダウは0.07%上昇の53,606.27、S&P 500は0.07%下落の7,725.81、ナスダックは0.22%下落の26,483.33でした。その後、S&P 500とナスダックは約0.4%の上昇に回復し、投資家がよりハーキッシュな金利見通しを無視しようとしていることが示されました。
ダウ・ジョーンズチャートは大きな上昇トレンドを維持しています
提供されたダウのチャートは、金曜日の反発に技術的視点を加えています。最近の高値から戻った後、ブルーチップインデックスが上昇する10週移動平均線を上回って推移しており、30週および50週移動平均線は依然として市場より大幅に下位にあります。
ダウ・ジョーンズの週間上昇トレンドがWMA10を上回る。出典: Andy Stop Loss (@AndyStopLoss1) on X
チャートでは、10週間加重移動平均が53,169付近に位置しており、画像が取得された時点ではダウがその水準上方で取引されています。これは広範な週間構造を堅調に保っています。最近の高値である約54,744が最も明確な抵抗域であり、これを持続的に上抜けば、ブルイッシュトレンドが強化されます。
下落局面では、週次終値が10週平均を下回ると、短期的なモメンタムが弱まり、注目は51,402近辺の30週平均に移る可能性があります。約50,352にある50週平均は、より深いサポートゾーンを示しています。したがって、チャートは長期的なbullishトレンドを支持していますが、ダウが過去の高値を突破できるかどうかを買い手が証明する必要がある領域に近づいていることも示しています。
株式の10年間の国債に対するリードが極限に達する
もう一つのチャートは、米国株式と政府債券の間の異常に大きなパフォーマンス差という、より広範な市場のテーマを強調しています。
S&P 500対10年物国債のリターンスプレッド。出典：Topdown Charts、LSEG、ロバート・J・シラーのデータ
チャートは、S&P 500と国債の10年間のローリング実質リターン差が約15％に達していることを示しており、これは約5％の長期平均を大きく上回っています。The Kobeissi Letterは、この差が1950年代後半以来で最大であり、その期間中の国債の平均年間実質リターンは約マイナス3％であったのに対し、S&P 500は約12％であったと述べています。
これらの数値は、将来の予測ではなく、提供された過去のデータセットの解釈として捉えるべきです。しかし、このチャートは、過去10年間に株式が債券をどれほど強く上回ってきたかを示しています。また、評価に関する疑問も提起しています：歴史的に異常に広がったスプレッドは、強い株式のモメンタムを反映する可能性がありますが、同じ相対的パフォーマンスが今後も継続することを保証するものではありません。
Nvidiaが落ち着き、より広い市場がリードを取る
木曜日のAI駆動の急騰後、テクノロジー株は控えめな動きとなりました。Nvidiaは前回の取引日の急騰後に早期取引で約1.3%下落し、Marvell TechnologyはGoogleとのAIチップ契約による収益のタイミングに投資家が疑問を呈したため、約7.2%下落しました。PayPalは11.5%下落した一方、Gapは年間利益見通しを上方修正した後、約15%上昇しました。
市場の次の試練は、短期金利の上昇が株式評価に圧力をかけるかどうかである。現在のところ、金曜日の回復は、投資家が米連邦準備制度理事会の金利引き上げの見込みと、堅調な業績、長期的な株式の勢い、そして技術的に依然として健全なダウ・ジョーンズのトレンドとのバランスを取っていることを示唆している。