米国上院がCLARITY法案の推進に失敗した後、海外メディアはGenLayer LabsのCEOであるAlbert Castellanaの見解を引用し、規制の不透明性が暗号資産企業の製品開発を停止させることにはならないが、業界が託送業者や制限付きフロントエンド、中央集権的コントロールに更多を依存する可能性があると述べた。
法案が手続き投票で保留されています
今回の投票結果は50対49であり、正式な議論を開始するために必要な60票まで10票足りず、元々計画されていた暗号資産市場の構造枠組みは一時的に保留となった。提案の設計によれば、米国商品先物取引委員会は対象となるデジタル商品および現物仲介業者を管轄し、米国証券取引委員会は証券法の対象となる資産および取引を引き続き監督する。
報道によると、法案はデセントラライズドソフトウェア開発者、ステーブルコインの報酬、政府の倫理、予測市場契約なども含んでいる。カステラナは、ルールが実際に制御権を握っている者を区別できない場合、企業は法的により明確に解釈できる中心化構造を選択する可能性が高まると考えている。
企業はより多くの仲介者に移行する可能性がある
カステラナは、規制対象を判断する鍵は、プロジェクトが分散化されているかどうかではなく、資金を凍結し、取引を阻止し、ルールを変更し、実行結果を上書きできる実質的な権限を有する者が誰であるかにすべきだと考えている。結果を強制的に変更できる者が、規制の対象に最も近い存在である。
彼の見解では、開発者がコードをリリースすることはプロトコルを制御することを意味しない。単独で検証ノードを実行したり、ガバナンストークンを保有したりしても、資金やトランザクションの行き先を決定するのに十分ではない。逆に、フロントエンドが企業によって制御されていたり、ネットワークにルールを変更可能な管理者キーが残っていたりする場合、制御点はより明確になる。
規制の不透明な状況下では、企業は次第に託送先を増やしたり、米国ユーザーのアクセスを制限したり、管理者権限を維持したりすることが多いと警告されている。一つ一つの措置は合理的に見えるかもしれないが、これらが積み重なることで、暗号資産業界が本来減らそうとしていた仲介構造が再構築されることになる。
ステーブルコインは明確に、DeFiはまだ解答待ち
カステラナは、GENIUS法案により、支払い用安定通貨の発行に対する準備金および買戻し要件がより明確になったため、安定通貨自体の規則が明確になりつつあると述べた。しかし、安定通貨がDeFi、託送製品、自己管理ウォレット、または取引アプリに導入されると、企業は自らがソフトウェアを提供しているのか、それとも仲介者として機能しているのかという問題に直面し続けることになる。
彼は、現在の規制の進展が、これらの通貨に基づくアプリケーション層の経済活動ではなく、通貨そのものをまず明確にすることに焦点を当てていると考えている。米国証券取引委員会（SEC）が最近トークン化証券に対して取った行動も、規制が一括して完全な立法を実施するのではなく、段階的に措置を進める可能性を示している。
Bitwiseの最高投資責任者であるMatt Houganは、市場への影響について比較的控えめな見方を示しています。彼はクライアント向けメモで、今回の投票結果は「障害物」ではなく「減速帯」に近いと述べました。しかし、投票後の短期的な反応は依然として顕著で、BTCは3.7%下落、ETHは5.2%下落、XRPは7.3%下落し、全市場の清算額は6億6900万ドルに達しました。
AIエージェントも支配権の問題を示唆している
カステラーナは、同じ判断基準をAIエージェントにも適用しました。彼は、企業や個人がAIエージェントに資金の移動、契約の締結、または取引の発行を委任した場合、その責任が「AIが実行した」という理由で消えることはないと考えています。
彼の説によれば、今後、自動化エージェントが多数のプロトコル実行に参加するようになり、争点は作業の完了有無、品質の基準満たし、条項の違反有無などに集中するだろう。GenLayerは、エージェントがプロトコルを締結する前に条項、証拠基準、抵当要件を事前に設定する仕組みを開発中であり、争いが発生した場合、独立した検証者が証拠を評価し、関係者が異議を唱えることを可能にする。