米国PCEインフレ率は横ばい、債券利回りと日銀利上げ期待は上昇

火星財經の情報によると、8月27日、米国7月のPCE物価指数の年間上昇率は3.7％、コアPCEは3.3％と予想に一致したが、インフレの粘性は依然として存在している。一方で、米国消費者信頼感は今年の最低水準に低下し、実質消費支出はほぼゼロ成長にとどまり、高金利住宅ローンと生活費の上昇が需要を継続的に抑制していることを示している。これにより、市場が9月のFRB利上げを予想する確率は約36％から42％へ上昇した。ジャクソンホール会議でのウォッシュ氏によるインフレの要因と金利路線に関する発言が重要なシグナルとなる見通しである。 一方、米国連邦債務は40兆ドルを突破し、市場では財務省が短期債の発行増加、一部長期債の発行削減、およびリバースレポの拡大を通じて長期金利への圧力を軽減する可能性に賭けがかかる一方で、膨大な財政資金調達需要は依然として解消されていない。同時に、日本銀行はやや強気のシグナルを発信し、9月の利上げ予想確率は90％に近づいている。日本の資金の国内還流とグローバル債券供給競争が、長期金利の資金コストをさらに押し上げる可能性がある。 全体として、米国の需要減速とインフレの粘性が共存し、米国の財政拡張、日本の金融正常化、およびエネルギー供給リスクが重なり合う中、グローバル金利の下落余地は依然として制限されている。株式および暗号資産にとって、今後の鍵はFRBが利上げするかどうかだけでなく、長期金利とグローバル流動性が引き続き高圧状態を維持するかどうかである。