執筆：潮向研究
先週金曜日、米国株式市場の三大指数は2週連続の上昇を終え、全般に下落しました。S&P 500は0.38%下落して7718.60ポイント、ナスダック指数は0.29%下落して26506.99ポイント、ダウ工業株30種は0.51%下落して53414.25ポイントで取引を終えました。一週間通して、ダウ指数は0.27%下落、S&P 500は0.08%下落、ナスダック指数は0.54%上昇しました。市場を圧迫した主因は、8月の非農業雇用統計が予想を上回ったことで、9月の利上げへの期待が再び高まり、短期米国債利回りは1年半ぶりの高水準まで上昇しました。しかし、市場が一方的に下落したわけではなく、資金は半導体セクターに集中して流入し、フィラデルフィア半導体指数は逆に3.37%上昇して11735.26ポイントを記録し、ストレージおよび光通信セクターも全般に強気でした。週末には地政学的緊張が再び悪化し、イランは今後数日以内にホルムズ海峡を「禁止区域」とすることを発表すると表明し、米伊間の軍事的対立がさらに激化しています。WTI原油は月曜日のアジア市場初盤で高値スタートしました。今週の注目ポイント：8月CPIデータと米伊対立の展開。
非農データが予想を上回り、利上げへの懸念が再燃。チップス銘柄が逆風の中でも資金を吸引
米国8月の非農業雇用データが大幅に予想を上回り、市場はFRBの9月利上げに再び賭けをかけ始めた。短い満期の米国債利回りは1年半ぶりの高水準まで上昇し、2年物米国債利回りは3.4ベーシスポイント上昇して4.3703%となり、取引中には2025年1月以来の最高水準となる4.416%に達した。10年物米国債利回りは約4.78%で推移した。ドル指数は0.27%上昇して99.177となり、それまでの下落傾向を反転させた。
金利引き上げへの期待の高まりが、高評価資産を直接圧迫した。三大指数は2日連続の上昇を終え、一斉に下落。S&P 500は0.38%下落して7718.60ポイント、ナスダック指数は0.29%下落して26506.99ポイント、ダウ工業株30種平均は0.51%下落して53414.25ポイントで取引を終えた。非農業部門雇用統計の発表後、9月の金利引き上げへの市場の織り込みは再び50%以上に戻った。
しかし、資金は株式市場から全面的に引き上げるのではなく、産業的な論理に支えられた分野、特に半導体株に選択的に集中しました。フィラデルフィア半導体指数は反発して3.37%上昇し、11735.26ポイントと8月27日以来の終値高を更新しました。記憶素子および光通信セクターがリードし、NVIDIAは2%以上上昇しました。
この業界の論理は明確です。AIインフラの受注データが継続的に検証されており、デルの過去のAIサーバー受注の記録的な業績見通しはまだ影響を続けており、ブロードコムはAI収益見通しを580億ドルに引き上げ、2028年までの長期ロードマップを2300億ドルと提示しています。これらはすべて、AIハードウェアチェーンに対する市場の信頼を着実に強化しています。金利引き上げへの期待が全体的な評価水準を抑制している一方で、産業の基本的強さを備えたセクターは依然として資金の注目を集めています。
七大巨头整体承压。万得美国科技七大巨头指数下跌约1.13%，特斯拉大跌5.92%，领跌大盘。特斯拉的下跌与宏观利率环境相关，高估值、高成长性的个股对利率变动最为敏感。英伟达逆势走强，收涨超2%。Lululemon在此前盘后下跌超17%的基础上继续承压。
イラン、ホルムズ海峡に「禁止区域」を設置すると発表、原油価格が高値スタート
先週末、地政学的要因が再び市場の主要な変数となった。現地時間9月6日、イラン最高国家安全保障委員会書記のレザイは、今後数日以内にホルムズ海峡地域に「禁止区域」を設定すると発表した。同日、イラン・イスラム革命防衛隊海軍は、ホルムズ海峡への進入を試みた米軍の海上無人艇を撃沈したと声明を発表した。
これ以前、米軍はホルムズ海峡で継続的に圧力を加えていた。米軍中央司令部は、9月6日までに、イランに対する海上封鎖作戦で92隻の商船に航路変更を要請し、3隻の商船を行動不能にし、2隻の船舶を乗船検査したと発表した。一方、イラン革命防衛軍は、米軍の空母1隻と駆逐艦1隻を弾道ミサイルで攻撃したと主張した。
米国とイランの両方がホルムズ海峡で対峙しており、摩擦は封鎖と反封鎖の全面的対立へと発展しつつあります。イランが「禁止区域」を設定したことは、許可なしにこの地域に入港する外国船が軍事的リスクにさらされることを意味し、これは世界の原油輸送ルートに直接的な脅威をもたらします。
この影響により、WTI原油は月曜日のアジア市場初盤で高値開始しました。先週金曜日、WTI原油は0.20%上昇して91.48ドル/バレルで終え、ブレント原油は0.80%上昇して96.28ドル/バレルで終え、両者とも週間で約9%の上昇となりました。米国のディーゼル小売平均価格は5.85ドル/ガロンと過去最高を更新しました。ホルムズ海峡の通航がさらに制限される場合、価格はさらに上昇する可能性があります。
地政リスクの悪化と、非農業部門データ後の利上げ期待の再燃が、今週の市場に二重の圧力をかけました。
世界中の中央銀行が金の地元化を加速、金はV字反発で大部分の損失を回復
世界黄金協会の最新調査によると、過去12か月で19%の中央銀行が国内の金準備比率を引き上げたり、多様化を図りました。1年前にはこの割合は7%でした。ニューヨークおよびロンドンの金庫に預けられている中央銀行の数は継続的に減少しており、地政学的リスクの高まりが世界の金準備配置の構図を変えてきています。
金は金曜日、1オンスあたり4429.29ドルで0.97%下落し、取引中には4365.25ドルまで2%以上下落したが、その後大部分を回復し、V字反発の動きを示した。
今週の注目
米国8月CPIデータ（木曜日）。非農データが予想を上回った後、9月の利上げへの市場の賭けが再び高まっている。CPIは、ウォラーが「インフレの減速傾向が継続している」と述べた主張が成り立つかを検証する鍵となるデータである。CPIが予想を上回れば、9月の利上げ確率はさらに上昇する。一方、CPIが弱ければ、ウォラーの発言によって生まれたパッシブな期待が再び優勢になる可能性がある。
ホルムズ海峡における米伊対立の展開。イランが「禁止区域」を設けると発表した後、米国がどのように対応し、海峡の航行がさらに阻害されるかは、原油価格の動向とグローバルなリスク志向に直接影響を与える。先週のブレント原油は約9％上昇しているが、状況がさらに悪化すれば、原油価格はさらに上昇し、インフレ期待を高める可能性がある。
AnthropicのIPOスケジュールの変更。報道によると、Anthropicは当初、来週にも公開書類を提出する予定だったが、それが9月下旬に延期された。現在、同社は10月中旬にIPOロードショーを開始し、11月の米国中間選挙の数日前に上場することを計画している。AI分野で最も注目されているIPOの一つとして、その上場スケジュールの変更はAIセクターの市場感情に影響を与えるだろう。
今週の市場の3つの方向性は明確になった：非農就業データにより利上げへの懸念が再燃し、半導体セクターは産業の論理に基づいて逆風の中でも強気で推移し、ホルムズ海峡での米伊対立のエスカレーションは原油価格に地政学的プレミアムを上乗せした。この3つが重なり合った結果、今週のボラティリティは高くなる可能性が高い。