美國的加密敘事已滲透至傳統金融的每一道細縫，業者紛紛爭相結盟搶奪大餅，那麼台灣呢？
（前情提要：《温宏駿穩定幣新金融-19》米英共同声明！ヨーロッパドル2.0のデジタル復活）
（背景補充：《温宏駿穩定幣新金融-18》OUSD 自由競爭 vs 銀行存款代幣堅守本位，新舊勢力全面開戰）
加密敘事已經被傳統金融接管了，2026 下半場是一場「聯盟混戰」。
まず表を見てください。Tiger Research が 2025 年 1 月から 12 月までの各月の市場をリードしたナラティブテーマを整理しました：
- 1月のAIエージェント（ai16z、Virtuals）
- 2月のメムコイン（トランプコイン、メラニアコイン）
- 3月 InfoFi（Kaito、Cookie3）
- 4月のRWA（ベライデ、ファイダー）
- 5月 DAT（Strategy、Bitmine）
- 6月の株式トークン化（Robinhood、xStocks）
- 7月のステーブルコイン（Tether、Circle）
- 8月のLaunchpad（Kaito、Buidlpad）
- 9月のPerpDEX（Hyperliquid、Aster）
- 10月x402(Coinbase)
- 11月のプライバシー（Zcash）
- 12月の予測市場（Polymarket、Kalshi）
十二の物語を一つずつ月ごとに変え、まるで回転木馬のようににぎやかだ。
しかし重要な問題は：1年が経過した今、どれがまだ注目されていて、継続的に発展しているのか？
🔰答えは明確で、残りは3つです：「株式のトークン化」「ステーブルコイン」「予測市場」。
一、生き残った三つには共通点がある
もう一度この三つの生き残ったナラティブを見直すと、一つの事実がわかります：それらはすべて「従来の金融市場への参入戦略」の産物です。
- 株式のトークン化は、Robinhood、ナスダック、DTCCといった既存の市場インフラを背景にしています。
- ステーブルコインの裏にはVisa、Mastercard、ベライゾン、Stripe、大手銀行があります。
- 予測市場は、CFTCの監督下にあるKalshiのような取引所と、ICE（ニューヨーク証券取引所の親会社）による実際の資金出資を背景にしています。
逆に、消えたものを見てみましょう：Memecoin、InfoFi、Launchpad、PerpDEX。すべてが暗号資産ネイティブな自己満足の分野です。
結論は少し残酷です：暗号資産全体のナラティブは、2025年にすでに伝統的金融に引き継がれました。
推手は誰ですか？
トランプ政権の姿勢の転換、GENIUS法案がステーブルコインに合法的な道筋を提供し、さらにCLARITY法案（デジタル資産市場構造法）という靴が——現在、上院の議事日程に置かれ、白宮はこれを優先法案として位置づけているが、60票、少なくとも7人の民主党上院議員の跨党支持が必要であり、8月の休会前が最後の機会である。可決されるかは未定だが、方向性は明確だ：ワシントンは、暗号資産を一つずつ、従来の金融規制枠組みに取り込んでいる。
暗号資産ネイティブのプレイヤーが10年間物語の実験を重ねた結果、スケーリングに成功したのはすべて、高級スーツを着た人々に引き継がれた。
2、2026年後半、金融派大星が3つの新しいナラティブを追加
上記の3つ（株式のトークン化、ステーブルコイン、予測市場）は、2026年も引き続き活発に発展し続けることに疑問の余地はない。
しかし、パトリックが3つ補う必要があります。今年の下半期に本格的に盛り上がると考えられる新しいナラティブは：
1️⃣ Deposit Tokens (Commercial Banking Alliance): Banks have finally realized that instead of being bypassed by stablecoins, they should move deposits on-chain. SWIFT has already established a blockchain ledger with 17 global systemically important banks; Japan Post Bank’s DCJPY is set to open to 120 million accounts, and JPMorgan’s JPM Coin has already been operational. I covered this topic in Article 18 of “The New Finance of Stablecoins,” so I won’t repeat it here.
2️⃣ CBDC（各国自行推进）：美国参议院以85比5否决了零售型数字美元，但那只是美国的情况。欧洲的数字欧元仍在推进，中国的e-CNY也在持续运行，韩国央行的存款代币试点还将用于发放110万亿韩元的政府补贴。美国退出这条赛道，并不意味着全世界都退出——恰恰相反，这促使其他国家更迫切地填补这一空白。
3️⃣ アライアンスの混戦（各国中央銀行と地域アライアンス）は、最も興味深く、最も探求価値があります。以下に第3点を専門の章として取り上げます：
三、同盟混戦：世界中で同時に繰り広げられている団体戦
過去、人々は安定通貨について、「どの発行者が勝つのか」と語ることが一般的だった。2026年以降、この質問は時代遅れになる——なぜならプレイヤーは企業ではなく、連合だからだ。しかも、同時に戦い、互いに重なり合い、互いにポジションを奪い合う複数の連合が存在する。
🌐 BIS 主導の七カ国同盟：Project Agora—国際決済銀行が主要な7カ国中央銀行と多数の規制対象民間機関を結集し、トークン化された商業銀行マネーと卸売型中央銀行マネーの統一台帳を構築。これは旧体制の「本部レベル」の戦略である。
🇺🇸 ドル陣営：OUSDアライアンス＋英米共同声明、銀行、決済、テクノロジー、暗号資産を横断する140社以上。英米間のデジタル資産協力声明と合わせ、アングロ陣営が同じラインに結集した形となる。
🇪🇺 ユーロ圏：Qivalisが率いる37の銀行からなるユーロ安定通貨コンソーシアム。19日に述べたように、これは市場というより銀行クラブに近い。
🇨🇳 中国：CIPS + mBridge 人民幣跨境支付系統加上多邊央行數位貨幣橋。不走公鏈、不走民間，走的是主權對主權的清算管道。(非美系通的結算體系：伊朗與俄羅斯？？)
🇯🇵 日本：Project PaxはProgmat、三菱日聯を核とし、既存のSWIFTメッセージ経路を利用してクロスボーダー安定通貨決済を実現しようとしている。日本の戦略は非常に日本的だ——テーブルをひっくり返さず、既存のテーブルを改良する。
🇰🇷 韓国：プロジェクト漢江（Han River）— 韓国銀行の預金トークンおよび批发型CBDC計画の第2段階では、政府補給金支給の実運用シーンに直接連携し、国債のトークン化および跨境決済への拡張を検討し、Agoraと連携します。
🇸🇬 シンガポール：Project GuardianはMASが主導し、資産のトークン化と機関向けDeFiに焦点を当て、複数の国際大手銀行をピロットに採用。シンガポールの一貫した戦略：発行権を奪うのではなく、標準策定とハブとしての地位を獲得する。
🇦🇺 オーストラリア：Project Acacia、オーストラリア中央銀行のウェルフェア型CBDCおよびトークン化決済実験。
以上、一気に多くの用語を学んだ…..！では台湾は？
台湾要不要也叫个 Project 珍奶？还是 Project 鸡排？🤣
——もちろん、これは私の「派式」ユーモアですが、下の質問はまったく笑えません：
✅ 世界中の中央銀行、銀行、決済大手がチームを組み、自らの連盟に名前を付け、テーブルの席を奪い合っている中、台湾は現在どこに座っているのか？
昨日、前行政院長の陳冲も記事を掲げて呼びかけたが、このタイミングで、私たち台湾の最も重要な科技産業はなぜ突然音沙汰がなくなったのか？……
四、台湾的战略位置，不在于“发币”，而在于“芯片与算力”🔥
これは、金融のパトリックがこれまでずっと語り続けてきたことです。
もし台湾の発想が「他の国が安定通貨を持っているから、私たちも台湾ドル安定通貨を一つ持たなければならない」というものなら、私たちはスタートラインで負けている。なぜなら、台湾ドル安定通貨の上限は、台湾ドルの国際的な需要に過ぎず、正直なところ、その需要はそれほど大きくないからだ。
✅台湾真正的筹码，从来不是货币，而是半导体与算力。
グローバルAIの計算供給チェーンの鍵となる工程は台湾にかかっている。チップ、パッケージング、サーバー製造というこのチェーンにおいて、台湾の発言権はどの地域通貨同盟よりも強い。そして、計算能力は急速に金融化されつつあり、私は今月末に発行される『台湾銀行家雑誌』8月号で、計算能力債と金融化に関する記事を執筆している——これは「機器購入のコスト項目」から、価格発見機能を持ち、先物市場が存在し、GPU-Hour単位で評価・取引される商品へと変貌している。CMEはすでに計算能力先物を扱っており、これは決して空想ではない。
したがって、私たちHayek海耶克科技が一貫して提唱してきた方向性は、「アジア算力OPEC連盟＋安定貨幣決済層」です。
実際の行動のロジックはシンプルで、3層に分かれています：
第一層，將算力轉化為可量化的商品。誰擁有多少GPU、多少MW的電力、實際運行了多少GPU小時，全部均可量化、可審計。這是台灣現有的實體優勢。
第2層では、計算力を商品化・トークン化する。GPU-Hourを取引可能、質押可能、資金調達の対象となる資産にする。この層は、計算力が単なる設備の減価償却にとどまらず、金融資産となるかどうかを決定する。
第3層では、ステーブルコインを決済および清算に使用します。国境を越えた計算能力の売買では、T+2を待つことは不可能であり、各国の為替摩擦を容認することもできません。これは24時間対応、プログラム可能で国境のない決済層を天生的に必要としています——これがステーブルコインの最も説得力のある使用シナリオであり、小売支払いよりもはるかに意味があります。
言い換えると、台湾は「誰の通貨が使用されるか」という戦いを奪い合う必要はなく、台湾が奪うべきは「世界の計算能力を誰が定価し、決済するか」である。
アジアの計算能力供給側——台湾、日本、韓国、シンガポール、中東の資本——がOPECのような調整メカニズムを形成し、計算能力の価格決定権を共同で決定し、同じ決済インフラを共同で使用できるようになったとき、台湾は単に他者の構造上の受託製造ノードではなく、その構造の共同設計者となる。
これが、台湾がこの同盟の混戦の中で、唯一手に入れられる、代替不可能なポジションである。
最後，慶祝第20篇派大星的加碼結語
2025年、暗号資産のナラティブは伝統的金融に支配された。2026年、伝統的金融は互いに競合する複数の同盟に分裂している。そして、すべての同盟が真に奪い合っているのは「コイン」ではなく、決済の主導権である（以前の記事で何度も説明済み）。
台湾如果只想發行一個新台幣穩定幣，那只是在別人的牌桌上要一個座位。但如果台灣清楚自己手中握有全世界都欠缺的晶片與算力，那我們就不是來要座位的——我們是有資格發牌的一方（別想歪到線上發牌的美女荷官…🫠）。
Project 珍奶也好、Project 雞排也罷、名前は関係ない。だが、その牌桌には、まず私たちが座れるかどうかを確認しなければならない。
以下、プロジェクト名の募集を開始します。皆様で接力してください……👇
📍関連記事📍
ゴールドマン・サックスCEO、米国明確性法案《Clarity Act》を支持。モーガン・スタンレー、安定通貨条項を批判：遲早爆発する