トランプ政権の関税キャンペーンは収束していない。拡大している。2026年7月下旬に発表された新たな措置は、ホワイトハウスが保護主義的な貿易 Agenda を緩める意図がないことを示している。そして、暗号資産市場はその影響を受けている。
2026年7月20日、トランプ大統領は1930年関税法第338条に基づき、カナダからの特定輸入品に50％の関税を課しました。対象商品は奇妙な食料品リストのようでした：ワイン、ホッケーのスティック、セメント。この関税は30日間の猶予期間後に発効します。
2日後、301条の権限に基づき、80カ国以上からの輸入品に対して10％～12.5％の新たな関税が適用され、これにより期限切れとなった一時的な全球追加関税が置き換えられた。
撤退ではなく、法的な迂回
今年の初め、最高裁判所は状況を複雑にした。2026年2月、裁判所は、行政がIEEPA（国際緊急経済権限法）に基づいて正当化していたより広範な関税を無効とした。
行政は、国家安全保障および不公正な貿易慣行を根拠に大統領府が関税を課す広範な裁量権を有する、第301条および第232条という代替的な法定権限に方針を転換した。
2026年7月21日現在、米国の平均実効関税率は12.1％です。参考までに、第二次世界大戦後の米国貿易政策の大部分において、この数値は2～3％程度でした。
USTRのジェイミソン・グリアーは、複数の経済圏における製造過剰能力および強制労働慣行を対象に、301条調査を開始した。
暗号資産投資家が注目すべき理由
関税発表が行われると、過去にBitcoinとEthereumは、株式市場と商品市場を同時に揺るがすリスクオフのムードに巻き込まれ、短期的に下落する傾向がありました。
しかし、より構造的に深刻な問題は、これらの関税が米国のマイニング事業に与える影響である。Bitcoinマイニングを支えるASICハードウェアは、主に海外で製造されている。現在のASICの輸入関税は、原産地によって19％から57.6％まで異なる。
ハードウェアコストの上昇により、採掘の証拠金が圧迫されます。証拠金の圧迫により、小規模な運営者は容量を縮小したり、完全に撤退したりせざるを得ず、その結果として、採掘力はより資金力のある少数のプレーヤーの間で統合されます。
長期的には、Bitcoinがインフレヘッジであるという物語は理論上依然として成り立っている。関税の引き上げは経済全体の投入コストを押し上げ、それが消費者価格に転嫁され、購買力を低下させる。
この分野を注目している投資家は、当局が第301条および第232条の権限を新たな法的基盤として使用することに対する裁判所の対応、および今後数ヶ月でASICの輸入コストが米国のBitcoinハッシュレートに明確な縮小をもたらすかどうかを追跡すべきです。