著者：Dan Alexander、Forbes
Nora、フォーブス
校正：Lemin
ヴァディム・フィスティカンは17歳で働き始め、長年の残業と消費の先延ばし、そして成人後の自制心によって貯蓄を積み上げ、30歳近くになった頃には貯金が10万ドルを超えていた。2021年、このワシントン州のトラック運転手は、フロリダ州の水辺に面したプール付き住宅に目を付けた。この家は水路が川に繋がり、最終的に海へとつながっており、家族も近くに住んでいた。「当時、この家を購入する準備をすべて整えていました，」彼は言う。「ところが、トランプ関連の投資案件が大ブームになっていたのです。」
この熱潮の核心銘柄は、ソーシャルプラットフォーム「Truth Social」を運営するトランプメディア＆テクノロジーグループ（Trump Media and Technology Group、TMTG）です。
2021年10月、トランプはこの企業の発展計画を正式に発表し、プラットフォームによるコンテンツ監査のないソーシャルプラットフォームを構築し、特別目的買収会社（SPAC）を通じて支持者に投資チャンネルを提供すると宣言した。このSPACの株価は2日間で1650％急騰し、3日目の取引開始時には約30％下落した。しかし、フィスティカンにとっては、これはリスクのサインではなく、割安で参入する機会だった。「当時、必ず参入しなければならないと思った」と、トランプに3回投票したこの有権者は買い増しを続け、最終的な総投資額は20万5,000ドルに達した。
現在、この投資の時価総額は3万ドルに過ぎません。
昨年の秋、フィスティカンはリアルソーシャルにログインし、内心の不満を吐露した。「私は投稿で、これはまさに詐欺だと正直に書いた」と彼は振り返る。「しかし、多くのネットユーザーが私に反論し、私はトランプの敵だと言った。私は彼らに返信した：『プロジェクトの初期から私は強く支持していた…しかし今や、私は金銭的に何も残っていない』」
01、損失を被っているのは彼だけではない。
このSPACの元最高財務責任者、キャサリン・チャイルズは、現在、真のソーシャルアカウントで一曲を共有しており、その歌詞ではトランプが支持者たちを裏切ったことを非難し、直接「ドナルド・トランプはクソ野郎だ」と罵っている。チャド・ネドホインは教会の賛美リーダーであり、かつてトランプメディアの一般株主の民間リーダーを兼ねていたが、今や彼はこの会社がトランプとその核心グループの金儲けの道具に過ぎないと明言している。「彼らの目には、私たちなんてただ搾取して利益を上げるための菜っ葉にすぎない，」とネドホインは語った。「彼は誰のことも気にかけていない。」
ドナルド・トランプの半生を振り返ると、アトランティックシティのカジノ、ニューヨーク証券取引所での公開証券発行プロジェクト、全米を巻き込んだ政治運動など、彼が築き上げた数々の象徴的な事業は、すべてある種の人物——忠実な支持者——に依存していた。2021年、トランプが大統領職を退任した際も、彼の背後には膨大な支持者が残っており、彼は直ちに収益化計画を開始した。この一連の操作は三段階に分かれていた。第一段階：自らの資金をほとんど投入せずに、架空のビジネスプロジェクトを生み出し、そのプロジェクトの大部分の株式を掌握する。第二段階：忠実な支持者を駆り立てて次々と参入させ、可能な限り現金化して利益を吸い上げる。第三段階：資産が崩壊するのをただ見守り、残った価値を分割する。2021年から2025年にかけて、トランプ一家が一般投資家向けに資金調達を行ったプロジェクトは五つあった。トランプ・メディア・テクノロジー・グループ、ワールド・リバーティ・フィナンシャル、トランプ・ミームコイン、メラニア・トランプ・ミームコイン、アメリカン・ビットコイン。
現在、すべてのプロジェクトが第三段階の崩壊局面に陥っています。
トランプメディアの株価は高値から89%下落；ワールド・フリーダム・ファイナンストークンは82%下落；トランプモームコインは98%減価；メラニーアモームコインは99%急落；アメリカ・ビットコイン・コーポレーションの株価は95%下落。『フォーブス』の推計データによると、トランプ家は合計19億ドルを現金化し、全体として31億ドルの純利益を確保；複数の投資家は合計で約70億ドルの損失を出している。
トランプグループの代表は記者のコメント要請に応じていない。トランプメディアの広報担当者も同様にコメントを拒否している。同社は、創業初年度の損失に関する報道が事実と異なるとして、フォーブスなど複数のメディアを訴えてきた。ホワイトハウスは、大統領のさまざまな利益を生むビジネスプロジェクトに関する質問には応じず、政策声明を発表したのみである。副報道官のアンナ・ケリーは、「トランプ大統領は、自分を選挙で選んだ愛国的な国民のことを深く心に留めており、毎日彼らの権利のために尽力している」と述べた。
02、この詐欺が一般の人々にもたらした痛烈な代償は、フィスティカンの経験から明らかである。
彼が購入したのは株式だけでなく、トランプが支持者を搾取する道具ではなく、パートナーとして扱うと主張する、まるで空想のような説明だった。「私はほぼすべての貯蓄をこの株に賭けました，」フィスティカンは述べた。「これは彼が行ってきた最も悪質な掠奪と詐欺だ。」
2025年1月、ニック・ピントは、トランプ・マイアミ・ゴルフ・リゾートの本物の木と本革をメイン素材としたチャンピオンズ・レストランで食事をしていたところ、ロビンフッドからプッシュ通知が届き、トランプが個人モームコインを発行したことを知った。
26歳のピントは、主にさまざまなソーシャルメディアプラットフォーム向けに動画を作成して生計を立てている。彼が行なったデューデリジェンスは、Googleで適当に検索し、Xプラットフォーム（旧ツイッター）の関連コンテンツをスクロールする程度だった。「とりあえず少し買ってみよう、その後の動きは誰にもわからないから」と思い、当初7,000ドルを投資した。
パントは、この投資ブームに巻き込まれた一般投資家の一人である。トランプがホワイトハウスに復帰するタイミングで、このブームは「ファーストレディ」に巨額の富をもたらした。その源は、トランプが前年9月に発表した暗号資産プロジェクト「ワールド・フリーファイナンス」である。米証券取引委員会（SEC）の訴追に巻き込まれている億万長者、孫宇晨（ジャスティン・サン）は、トランプの選挙勝利後、このプロジェクトのトークンに4500万ドルを投資し、その後さらに1億ドルを投じてトランプ個人のモームコインを購入した。メラニア・トランプも自らのモームコインを発表した。トランプが正式にホワイトハウスに移る前後、この3つのトークンの取引は異常に活発になり、トランプ一家に数億ドルのキャッシュアウト収益をもたらした。
その後、トランプは追加の特典を発表した。保有規模が上位220位以内のミームコイン投資家は、バージニア州にある彼のゴルフプライベートクラブで開催されるディナーに参加できる。
「そのとき、私は完全に頭が混乱していました，」とピントは語った。彼は48万ドルをさらに投入し、全投資ポジションの約6割をこのミームコインに賭け、この資金でディナーの入場資格を得た。このディナーの様子は、異様で質素だった。ピントによると、会場は結婚式のような雰囲気で、料理は平凡でサービスも悪かった。「彼らは炭酸水すら提供してくれず、私はずっと水しか飲めませんでした。」
他の参加者は、かつてNBA選手のラマール・オドムにタバコを渡したことを思い出した。二人が外に立っていると、オドムはビデオ通話に応答し、電話の向こう側のコール・カーダシアンに「僕はこの加密通貨をやり取りしてる若者たちと一緒にいるよ！」と言った。
ディナーの後、このミームコインの価格は下落を続け、その後回復することなく、その年の年末までに価値が3分の2に減少した。ちょうどその頃、ピントは、同じディナーに出席した友人の助言を受けて、このトークンに対する見方を「好き」から「嫌い」に変えた。
パントは友人の言葉を伝えました：「この資産は、トランプ家がまったく予告なく突然打ち出したもので、このトークンの今後の動向を誰も予測できず、彼らがこれにどのような計画を持っているのかも不明です。」
パントは説得され、保有ポジションの75%を売却し、帳面上で約25万ドルの損失を確定した。彼は残りのポジションを維持し、将来的に大きな転機が訪れる可能性を考えていた。
彼は本当に転機を待つことになった。同年4月、トランプは海湖荘で再び投資家向けイベントを開催し、出席者全員に記念品バッグが配られた。バッグの中にはトランプのコレクションカード、古龍香水が内蔵された大統領人形像、そしてトランプブランドの時計が入っていた。「私はほとんど記念品バッグを手に入れられなかった。誰かがいつも私の分を拿び去ってしまうんだ」とピントは回想した。ある参加者が勝手に6つ持って行ったという。「私のバッグが盗まれた後、私は空の椅子の上に1つ置かれているのを見て、自分もつい持って行ってしまった。」
ミームコインの周辺グッズ
トランプは、モエムコイン保有者のために二つのオフラインイベントを開催し、一つはバージニア州の自宅ゴルフ場で、もう一つはパームビーチのマラーアゴーで開催されました。参加者はすべて、トランプブランドのグッズが詰まった袋を手に帰宅できました。
トランプのビジネスパートナーであるビル・ザンクは、4月の海湖荘でのイベントで、「大統領にこの種のイベントを半年に一度開催するよう説得している」と述べた。
勝利の香り
ギフトパックには、トランプの金色の像を模したボトルの古龍香水が含まれており、オンライン小売価格は249ドルです。ニック・ピントーは、2つのモエムコインイベントに出席し、「まだ使ったことがなく、装飾品として飾っています」と述べました。
勝券を握る記念腕時計
赤い文字盤の腕時計は、マールアラゴでのイベントで人気のギフトとなった。トランプのオンラインショップでは、他のスタイルの腕時計も販売されており、そのうち1つは、2023年に組織的な脅迫などの罪で起訴された後にジョージア州フールトン郡刑務所で撮影された収容写真の際に着ていたスーツとネクタイから採られた布の破片が埋め込まれている。
人物コレクションカード
このトランプのコレクタブルカードには、ペンシルベニア州バトラーで襲撃を受け、弾丸が耳をかすめた後、彼が叫んだスローガン「戦い抜け、戦い抜け、戦い抜け！」が印刷されています。
ミッドナイト限定ベースボールキャップ
伝統的な赤色の「MAGA」ベースボールキャップはすでに時代遅れであり、このミームコインテーマのディナーに参加したゲスト全員に、トランプの肖像と再現された署名、およびそのミームコイン名$TRUMPがプリントされた黒色のキャップが配られました。
当時、「とりあえず少し買ってみて、今後の展開は誰にも予測できないから」と思いました。
一部の参加者は、安価なトランプ関連の記念品以上のものを望んでいた。最初のディナーの前に、Huma Financeの共同設立者であるエルビル・カラマンは追加投資を行った。その頃、ホワイトハウスは安定通貨に関する法案を審議しており、同社が国境を越える資金送金に使用しているのはドルに連動した暗号資産だった。カラマンは、このイベントで任何のロビー活動を行わなかったと述べた。2か月後、彼はホワイトハウスから招待を受け、その法案の署名式に出席した。
03、トランプモームコインで大金を稼いだのは、このトークンを最も軽視していた人々だった。
エアドロップ情報サイトairdropalert.comの創設者モルテン・クリステンセンは、トークン上場初期に購入し、市場の熱狂が数日後に収まった後、果断に売却して約30倍の利益を獲得した。二つのディナーへの参加資格を得るため、彼はトークンの現物を保有しながらショートポジションを取ってヘッジした。最初のイベントの参加資格を得るには合計約1200ドルの手数料がかかり、二番目のイベントの参加資格には500ドルのみかかった。
「那些鐵杆MAGA支持者是打心底認同這套說法，」克里斯滕森說，「我來純粹就是為了賺錢。我加入了幾個這類支持者的群聊，他們總是忽視所有事實與數據……我都有點同情他們。」
孫宇晨も、トランプ旗下の暗号資産製品に投資価値があると装うのをやめた。彼は4月に、世界自由金融が自身に追加投資を強要し、協力しなかったため暗号資産を凍結したとして訴訟を提起した。孫宇晨は同社が詐欺および脅迫行為を行ったと主張している一方、世界自由金融は自身が孫宇晨の保有するトークンを凍結する権利を有すると主張し、逆に孫宇晨を名誉毀損で提訴した。孫宇晨は、同社がトランプおよびその他の内部関係者に巨額の資金を送金した後、高リスクの貸付を大幅に増やしたと述べている。トランプ本人以外で、当初このプロジェクトを大々的に一般に推奨したのは彼自身だったが、今や彼はこのプロジェクトが「崩壊の瀬戸際」であると明言している。
議会山騒乱が資金調達の罠を生み出した
2021年1月6日
トランプ支持者が米国議会議事堂を襲撃。ツイッターはトランプの個人アカウントを永久にブロックし、この出来事は彼が宣伝材料として利用できるようになった。アマゾンは右翼系ソーシャルプラットフォームParlerへのクラウドサーバー提供を停止し、関連市場に供給の空白が生じた。
2021年1月27日
退任後1週間、トランプは海湖荘で『ザ・アプレンティス』の過去の参加者2人と会い、メディアテクノロジー帝国の構築を協議した。
2021年10月20日
トランプは、トランプメディア＆テクノロジーグループを公表し、このソーシャルメディア企業はトランプ寄りのオンラインエコシステムを構築する予定で、最初の製品はツイッターのコピーであるリアルソーシャルである。
2021年10月22日
特殊目的買収会社デジタルワールド（Digital World）は、トランプメディアと合併して上場を計画しており、その株価は175ドルの過去最高値まで上昇した。これに基づけば、実質的な事業をほとんど行っていないこの企業の時価総額は250億ドル以上と推定される。
2024年3月25日
長年にわたる規制の障壁を乗り越え、トランプメディアはついにデジタルワールドと合併し、正式に上場企業となった。合併翌日、同株は59%上昇した。
2024年9月30日
大統領選挙の最終段階で、トランプはリアルソーシャルに投稿し、新プロジェクトを発表した。「アメリカを再び偉大にする」と約束したが、今回は暗号資産でその約束を果たす。世界の自由な金融が、アメリカを世界の暗号資産の都に導く！」しかし、このプロジェクトに対する市場の反応は依然として低迷している。
2024年11月5日
トランプはカマラ・ハリスを破り、1892年のグロバー・クリーブランド以来、初の非連続二期目の米国大統領となった。
2024年11月25日
米国証券取引委員会の告発に巻き込まれた暗号資産業界の億万長者、孫宇晨が、3000万ドルのWorld Liberty Financialトークンを購入し、プロジェクトの注目度を高めた。このプロジェクトは最終的にトランプに8億ドル以上の収益をもたらした。
2025年1月17日
就職式の3日前、トランプは個人のモエムコインを発行した。プロトコルの細かい条項では、このトークンは投資商品ではないと購入者に警告したが、トランプ支持者は依然として大量に参入し、取引のブームを引き起こして、最終的に6億ドル以上の収入をもたらした。
2025年1月19日
メラニア・トランプが個人専用のミームコインを発表し、自身の資産を増やした。財務開示報告によると、歴史的高値から99%下落したこのトークンは、第一夫人に600万ドルの収益をもたらした。
2025年5月12日
米国のビットコイン企業が、特別目的買収会社との合併による上場計画を発表し、投資家がこの株を大量に買い入れ、株価は448%上昇したが、その後この株は累計で96%下落した。
04、多くの支持者が疑念を抱く中、トランプ家は一連の興味深い資産調整を開始した。
伝統的な金融システムを颠覆すると自負する世界自由金融プロジェクトは、トランプに約8.5億ドルの収益をもたらした；その後、トランプは金融市場で最も一般的で安定的な資産である地方債に大規模に投資した。一方、トランプメディアグループはソーシャルメディア企業というより、ビットコインの大口保有主体である。同社の株価が高位にある際、株式および債券による資金調達で24億ドルを調達し、ビットコイン価格が過去最高値に迫ったタイミングで、その資金をすべてビットコインに投入した。
この操作により株主資本は約10億ドル消失したが、会社には現実のソーシャルよりも持続性が高い資産が残された。この「言論の自由」を掲げるリアルソーシャルプラットフォームは、最近、株主と連絡を取っていたフォーブスの記者をブロックした。トランプメディアグループはすべての人に発言の機会を与えると主張しているが、誰が発言する権利を持つのかという定義は非常に狭隘であるようだ。
トランプ氏が在任中、長男のドナルド・トランプ・ジュニア（Donald Trump Jr.）と次男のエリック・トランプ（Eric Trump）は、父の名下の各種資産の日常運営を全面的に担当し、二人は父の収益モデルをそのまま模倣した。2025年3月、二人はあるデータセンター企業と提携し、同社のビットコインマイニング機器の20％のシェアを獲得し、この事業をアメリカ・ビットコイン・カンパニーと名称変更した。
このデータセンター企業は、トランプ関連のブームに巻き込まれた多数の投資家を手に入れました。同社はこれらの投資家に大量の株式を販売でき、その収益は20%の株式譲渡のコストを完全に相殺できるほどです。アメリカン・ビットコイン社は2025年5月12日、SPACを通じて上場を発表し、そのSPACの株価は448%急騰しました。
41歳のライアン・ケニーは軍属で、建築学を専攻していたが、現在は主に自宅で2人の子供を育てている。取引公式発表から1週間後、アメリカ・ビットコイン社の株価が下落した際、彼は6万ドルを投入し、安値で早期に仕込むチャンスを掴んだと信じた。しかし、この株価は市場の熱狂による投機に完全に依存しており、実質的な事業基盤が乏しいため、「安値で買い！」「下落すればさらに買い増して平均コストを下げる！」というモエム株コミュニティで広く流布される煽動的な言葉が特に危険となった。ケニーは買い増しを続け、最終的に合計9万8千ドルを投入したが、現在の保有株式の時価は9000ドルにまで減少している。
最近、彼は同じ状況に陥った他の投資家たちをよく思い出し、彼らの全体的な損失額にも思い至った。「おそらく、私ほど損した人はいないだろうが、全米で数十万人が、それぞれ5,000ドル損している可能性がある。」
再びフィスティカンの話に戻ると、彼はフロリダの住宅をまだ諦めきれていない。貯蓄は尽きたため、彼は仕方なく、雑草が生い茂る1万8,000ドルの土地を購入し、将来的にそこに家を建てるつもりでいた。彼は太平洋西北地域で貨物輸送を担当していたが、米イラン対立により、地元のディーゼル価格は1ガロンあたり6ドル以上に上昇し、収入が大幅に圧縮された。
我现在运货赚的钱，和去快餐店做汉堡差不多。
最近資金繰りに困ったフィスティカンは資産を売却して資金を捻出せざるを得なかった。彼は、毎年数億ドルの巨額損失を出し続けているが、保有するビットコインの基礎資産価値の3倍以上に長期的に維持されているトランプメディア社の株式をすべて売却する選択肢もあった。しかし、トランプというコンセプトと結びついたこうした銘柄の株価動向は、キャッシュフロー割引評価のロジックによって支配されておらず、支持者の忠誠心と「次なるバブルが来れば価格は回復する」という投機的な心理がより大きな支えとなっている。
そしてフィスティカンは自分のフォードF-150ピックアップトラックを売却した。
これはトランプ関連株への投資の縮図である。フィスティカンはフロリダで水辺の住宅を購入することを期待していたが、現在は雑草が生い茂る空き地と大幅な損失を出した投資口座、そしてわずかに生活を維持できる現金しか残っていない。