7月21日、関係筋によると、ドナルド・トランプ米大統領は、デジタル資産市場構造法案（CLARITY Act）に、大統領および連邦職員のデジタル資産に関する利益相反に対する倫理条項を追加することに合意した。ホワイトハウスは上院民主党がこの合意を受け入れるよう働きかけているが、具体的な譲歩内容は未公表である。
報道によると、倫理条項の文書は7月20日下午、一部の共和党上院議員に届けられたが、当時民主党はまだその内容を確認していなかった。そして、法案の進展を左右するのは、まさに民主党的な票数である。
「最強」か「あまりに緩い」か？共和党上院議員のバーニー・モレノはCNBCに対し、トランプは彼が「米国史上最も厳格な倫理措置」と表現した内容を受け入れたと述べ、これが議会立法の中で最も強力なものであると称した。ホワイトハウスは譲歩の具体的な内容を明らかにしていない。
しかし、民主党側の判断はほぼ逆である。この交渉に最も深く関与した民主党内の上院議員の一人であるルーベン・ガレゴは、以前から共和党が提案した条項が緩すぎると公に批判していた。コリー・ブッカー上院議員はより慎重な表現を用い、この問題を実現するための唯一の道は両党間の協議であると述べた。
共和党は、トランプが署名でき、外部に説明できる枠組みを求めている。一方、民主党政権、特に交渉に深く関与した人々は、真に責任を追及し、穴を塞ぐルールを求めている。
「腐敗」の主張 7月14日、上院議員のクリス・マーフィーとクリス・ヴァン・ホレンらはワシントンで記者会見を開き、この法案を「腐敗した」法案と断定した。マーフィーは、このメカニズムがトランプによる業界全体への腐敗を阻止できないのであれば、この法案は価値がないと述べた。
マーフィーが指す「腐敗」とは、倫理条項が高官が自らが監督すべきデジタル資産を保有したり、それから利益を得たりすることを禁止するという具体的な構造的利益相反のラインを指している。
この赤線を避けられない理由は、トランプ自身の財務状況があまりにも目立つからである。米国政府倫理局が公表したトランプの2025年年度公的財務開示によると、彼の2025年の総収入は少なくとも22億ドルに上り、そのうち家族の暗号資産事業だけで約14億ドルの収入をもたらしている。この開示は、民主党が倫理条項を推進する上で重要な根拠となった。
トランプ側の主張によると、関連資産は家族信託に委ねられ、本人は具体的な意思決定に参加していないが、民主党は「大統領が最終的な受益者である」という事実を踏まえると、この説明の説得力は限られていると見ている。
暗示的な圧力 トランプは今回、物語の主導権を賢く手中に収めた。報道によると、彼の政権は、民主党的な懸念に「最大限の努力を尽くした」と外部に主張しており、法案が最終的に進まない場合はその責任が民主党にあることを示唆している。
これはまた、白宮が交渉圧力を高めようとする一策と見なされている：まず譲歩を示し、その後の障壁を民主党が受け入れるかどうかに帰着させる。民主党が立場を表明する時間はほとんど残されていない——上院議員たちが今後3週間以内に法案を可決できなければ、多くの分析によれば、中期選挙前に通過するのは困難とされている。上院は8月第1週に休会に入り、その後、国会の議題は中期選挙で完全に占められる。
休会前の「最後の賭け」 市場内の機関および関係者にとって、大統領自身の利益相反をめぐるこの駆け引きは、次第に追加的な政治的税金のように見えている。法案本来が解決すべき米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の監督役割分担の問題や、市場構造の合法性の問題はすべて脇に置かれ、両党が「誰が暗号資産から利益を得られるか」という課題をまず解き明かすのを待っている。
法案の文言がいつ真正に確定するか、民主党が最終的にこの合意に同意するかどうかは、まだ不明である。しかし、一つ明確なことは、《CLARITY Act》の運命を左右するのは、トランプがどれだけ譲歩するかではなく、両者が議会の休会前に互いに受け入れられる範囲に分歧を縮小できるかどうかである。
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