ドナルド・トランプは今週、Truth Socialで勝利のアピールを行い、インテルの株価が約20ドルからほぼ96ドルまで上昇したことを祝った。この投稿にはAI生成の画像が添付され、米国は彼の政権下で株式および保有資産から「数千億ドル」を獲得したと主張していた。
Intel取引を裏付ける数字は実際のものであり、たとえ広範な主張が信憑性を欠いていてもである。米国政府は2025年8月、1株あたり約20.47ドルで89億ドルを支払い、Intelの9.9%のステークを取得した。2026年9月4日にIntelが95.80ドルで終値を付けた現在、その4億3330万株の保有資産は約415億ドルの価値がある。
米国政府を半導体メーカーの株主に変えた取引
約13ヶ月で368％の利益を得ることは、ほとんどのヘッジファンドマネージャーが静かに引退したくなるようなリターンである。インテルのステークにおける未実現利益は約326億ドルに達しており、主権政府が保有する単一の株式ポジションとしては驚異的な金額である。
政府は補助金、補助金付きローン、または税制優遇を通じて資金を提供するのではなく、アメリカで最も歴史のある半導体メーカーの一つに直接所有権ステークを取得した。政府が企業に補助金を提供する場合、納税者が費用を負担し、雇用や経済活動を通じた間接的なリターンを期待する。一方、政府が株式を購入する場合、納税者は直接的な財務的利益を得る投資家となる。
2026年初頭、トランプは米国半導体生産へのパートナー誘致に関連して600億〜700億ドルの利益を主張していた。彼が最新の投稿で挙げた「数千億ドル」という数字には詳細な根拠がないが、インテルの保有資産だけでも、政府が計算している総額の大きな部分を占めている。
Intelの復活が株式コードを超えて重要な理由
インテルの回復は、新たなファウンドリーパートナーシップ、先進的な製造ノードにおける進展、そしてAIインフラ構築によって引き起こされた半導体への膨大な需要という複数の要因によって支えられています。政府の出資自体は、他の投資家に対して、ワシントンがインテルを戦略的に重要すぎて失敗させられない企業と見なしているという信頼のシグナルを送った可能性があります。
政府が納税者の資金89億ドルを企業の株式に投入すると、強力な利益の一致が生まれます。ワシントンは、有利な規制対応や調達契約、またはグローバル事業への外交的支援を通じて、インテルの成功を確保する直接的な財務的動機を持つことになります。
政治とポートフォリオを混ぜるリスク
政府が約10％を保有する企業の株式パフォーマンスを在任大統領が公に称賛することは、明らかに緊張を伴う。大統領による特定の株式に関する投稿は市場を動かす可能性があり、政府が巨額の保有資産を保有する場合、応援と市場操作の境界は曖昧になる。
出口戦略という問題もあります。4億3330万株のインテル株を保有する政府は、市場にそのまま売却すれば価格が急落するため、最終的な資産売却は、数ヶ月から数年にわたる段階的なプログラムや、構造化されたブロック売却を通じて慎重に管理する必要があります。現時点では、利益はすべて紙上のものです。