アジアで最も注目されるAI取引は、もはやソウルや東京ではない。過去2年間、韓国のメモリーチップ株や日本の半導体銘柄に資金を集中させてきた投資家たちは、北京の急速に拡大するテクノロジー・エコシステムにおけるより良いバリュエーションを追い求め、中国の株式デリバティブへ資金をシフトしている。
このシフトは、HyperliquidやtradeXYZなどのプラットフォームが、中国のAIインフラ、半導体製造、ロボティクス企業への投資機会を求めるグローバルな資本の予期せぬ窓口となっているオフショア永続先物市場で特に顕著です。
回転の背後にある数字
Unitree Roboticsの無期限先物は、同社のIPO後24時間以内に取引高が1億500万ドルを超えた。中国のメモリチップメーカーであるCXMTは、2026年7月の上場直後にオフショアの無期限先物で約6600万ドルのオープンインターフェースを記録した。そのIPO以前から、CXMTの無期限先物は日次取引高で約1900万ドルを達成していた。
アシアを代表するファンドマネージャーのヴァリューパートナーズは、2025年8月より台湾および韓国のAI株式の保有資産を売却し、より安価な中国企業へ資本を再配分しました。2026年初頭には、韓国の個人投資家のみでも数億ドルが中国の半導体およびAI株式に投じられました。
上海証券交易所のスター市場に上場するイノベーション志向の企業を追跡する中国のStar 50 インデックスは、2026年8月中旬までに約29%の年間リターンを記録し、広範なCSI 300を大きく上回りました。
なぜ中国で、なぜ今
長年にわたり激しい買い競争の末、韓国と日本のAI関連株は高騰した。SKハイニックスとTSMCは依然としてグローバル半導体サプライチェーンで支配的な立場を維持しているが、その評価額にもその支配力が反映されている。
中国のハイパースケーラーと半導体メーカーは、米国や韓国の対応する企業と比較して資本支出の要件が低く、新規上場企業の利益拡大への道がより速やかになる可能性を示している。北京の産業政策は、技術の自立を明確に指向しており、国内の半導体製造、AIモデル開発、ロボティクスに数十億ドルが投入されている。
規制の状況は複雑です。中国当局は、投機的な取引活動を定期的に取り締まっており、資本統制を回避するために海外デリバティブを使用することは、いつでも厳しくなる可能性のある法的グレーゾーンにあります。
アクセス層としての永続的先物
パーペチュアル先物は満期がなく、レバレッジを提供し、中国市場へのアクセスを必要としないプラットフォームで24時間365日取引されます。上海または深セン取引所で株式を簡単に購入できない外国投資家にとって、これらのシンセティックな金融商品は、流動性が高く迅速な回避策を提供します。
仮想通貨資産向けの分散型パーペチュアル先物取引所として評価を築いたHyperliquidは、この活動を支援する主要なプラットフォームの一つとなりました。同プラットフォームは、IPO発表から数日以内に新規マーケットをリストアップできる能力を持ち、長いリストアッププロセスを要する従来の取引所と比較して構造的な優位性を有しています。
この分野を検討している投資家にとって、リスクは現実的かつ複層的です。中国当局やこれらのプラットフォームが所在する管轄区域による規制介入により、一夜にしてアクセスが遮断される可能性があります。市場のストレス時に、個々の無期限契約の流動性は急速に失われる可能性があり、これらの金融商品を魅力的にしているレバレッジは、損失も拡大させます。Star 50 インデックスの今年の累計29％の上昇は、すでに簡単な利益の一部が消えていることを意味します。