トークン化株式の取引は十億ドルの領域に進出し、Robinhood Chain、BNB Chain、Solanaがブロックチェーンベースの株式取引の大部分を占め、週間スポット取引高は約30億ドルに達しています。
Grayscale Investmentsは、8月にトークン化株式の取引が新高を記録し、月の初めに週間スポット取引高が30億ドル近くに達したと発表しました。最新の調査対象週において、主要な3つのネットワークが取引高の大部分を占め、一般のブロックチェーン上で従来の株式への経済的露出を取引できる市場が急速に拡大していることが示されています。
成長は取引高にとどまらない。Token Terminalのダッシュボードによると、トークン化された株式の時価総額は約30億ドルであり、はるかに規模の大きいトークン化されたファンドカテゴリは343億ドルである。この比較は、トークン化された株式がいかに急速に発展しているかを示すとともに、ブロックチェーンベースのファンド全体の市場と比較して、まだどれほど小さいかを浮き彫りにしている。
トークン化された株式取引が3つの主要チェーンに拡大
Robinhood Chainは7月1日にパブリックメインネットを開始して以来、市場において重要な部分となりました。Ethereum互換のLayer 2はArbitrum技術を用いて構築され、金融サービスとトークン化されたリアルワールド資産に特化して設計されています。
Robinhoodは、120カ国以上で対象となるユーザーがRobinhoodウォレットを通じてStock Tokensにアクセスできることを発表しました。利用可能かどうかは管轄区域によって異なります。このシステムは24時間取引をサポートし、対象ユーザーが分散型取引所とやり取りしたり、資産を貸付または担保アプリケーションに活用できる可能性を提供します。
BNB ChainとSolanaは同じ市場を競い合っています。Grayscaleは、取引高に基づいて、BNB Chain、Solana、およびもう一つのネットワークをトークン化株式取引の主要チェーンとして特定しました。また、Uniswap、PancakeSwap、Raydiumなどの分散型プロトコルが取引インフラを提供しています。
結果として、単一のブロックチェーンが支配する市場ではなく、徐々にマルチチェーン市場が形成されています。
オンチェーンでのトークン化株式の利用が1億1000万ドルを超えました
取引は、分散型金融におけるトークン化された株式の利用よりも速く成長していますが、その差は徐々に縮まっています。
プロトコル別のオンチェーントークン化株式TVL。出典: Grayscale (@Grayscale) on X
Grayscaleのデータによると、トークン化された株式を活用するプロトコルにロックアップされた総額は、2025年の大部分を1,000万ドル以下で過ごした後、1億1,000万ドルを超えた。SolanaベースのKaminoが初期の増加を牽引し、その後Jupiterが別の重要な貸出活動の源となった。Solana、BNB Chain、Robinhood Chain上の取引プラットフォームもこの拡大に貢献した。
Grayscaleの調査によると、広範なトークン化株式市場のうち、現在オンチェーン金融アプリケーションに投入されているのは約5％に過ぎません。これは、ほとんどの取引が貸出、借入、または担保としてトークン化株式を使用するのではなく、購入と売却に集中していることを意味します。
トークン化された株式が30億ドルの市場に到達
Token Terminalのダッシュボードによると、トークン化された株式の時価総額は約30億ドルです。これに対して、トークン化されたファンドはsUSDS、ブラックロックのBUIDL、USYCなどの製品を主導として343億ドルに達しています。
トークン化株式の時価総額。出典：Token Terminal
取引高と時価総額の違いは重要です。Grayscaleが挙げる約30億ドルの週間数字は、トークン化された株式がどれだけ取引されたかを示しており、Token Terminalの30億ドルの数字は、市場に存在するトークン化された株式の価値を測定しています。
トークン化された株式は、直接保有する株式と同じ法的権利を必ずしも有しません。構造は発行者によって異なります。たとえば、Robinhoodは、現在のStock Tokensが基礎資産への経済的露出を提供するトークン化された債務証券であり、保有者に基礎株式の法的または実質的所有権を付与しないと述べています。これらは米国在住者には利用できません。
これにより、次の成長段階は取引需要以上の要因に依存することになります。トークン化された株式が担保や貸出資産として広く利用可能になれば、市場は24時間体制の株式露出提供から、分散型金融のより深い部分へと移行する可能性があります。