リアルワールド資産（RWAs）は実験段階から実用段階へ移り、従来の投資のトークン化版が、オンチェーン上で担保、収益源、取引手段として増えてきています。
木曜日に発表されたCoinSharesとToken Terminalの共同レポートによると、2026年第2四半期には、分散型金融（DeFi）プラットフォームにおけるRWAの入金額が前年同期比3倍以上増加し、74億ドルに達しました。同じ期間、DeFi全体の入金額は約15％減少し、広範なDeFi活動とRWA特有の需要の間で格差が拡大していることが示されています。
主なポイント
- RWAの入金は2026年第2四半期に74億ドルに急増し、前年同期比で3倍以上に増加した一方、全体のDeFi入金は約15%減少しました。
- 収益を生むステーブルコインとトークン化された国債は、オンチェーンの担保および流動性として最も広く使用されるRWAカテゴリです。
- RWAの現物取引高は前年比で約220%増加した一方、全体のDEX取引高は約70%減少しました。
- RWAデリバティブの取引活動が拡大しており、tradeXYZでのRWA特化型パーペチュアル先物は上場以降、急成長を遂げています。
RWAの需要が広範なDeFiのトレンドから離れています
レポートで最も注目すべきデータポイントは、RWAの成長とマス向けDeFiの冷え込みとの対比である。CoinSharesのCEOであるジャン・マリ・モグネッティは、この差異を、RWAの需要が広範な市場状況にのみ依存していないことを示す証拠だと位置づけた。
「資産クラスがそのホストエコシステムの不況期に成長する場合、需要は市場サイクルではなく、金融的実用性によって駆動されています」とモニエッティは調査結果に関連して述べました。
CoinSharesおよびToken Terminalも、この移行をより広範な移行の一部と位置づけています。RWAsは、単に発行され保有されるだけでなく、オンチェーン市場全体で担保、イールド戦略、取引露出として日益使用されるようになっています。
収益を生むステーブルコインとトークン化された国債が導入をリード
DeFiプラットフォーム全体で、レポートは収益を生むステーブルコインとトークン化された国債製品を、現在活用されている主要なRWA資産タイプとして特定しています。
第2四半期には、Sky ProtocolのsUSDSがカテゴリーリーダーとして注目されました。このトークンは、Sky ProtocolのUSDSステーブルコインの収益生成バージョンへの露出を提供し、トレーダーや借り手が収益を生み出すことができる安定した現金同等の資産を求めているという増加傾向を反映しています。
このレポートは、トークン化された国債資金をオンチェーン担保の主要な源泉として指摘しています。BlackRockのUSD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）が、この広範なカテゴリの一部として具体的に言及されており、機関レベルの現金管理構造が分散型貸借において役割を果たし始めていることを示唆しています。
CoinSharesおよびToken Terminalは、RWA製品全体の利回りが現在約3.2％から5.5％の範囲にあるとさらに述べています。このレポートでは、この範囲の下限は主に国債連動製品に起因し、より高い利回りの戦略は追加のリスクを伴うとされています。参加者にとっての実用的な教訓は、「RWA利回り」が単一の製品機能ではなく、金融商品の種類と基礎リスクによって形成される結果であるということです。
ゴールドと利子を生むドルがRWA取引を牽引しています
入金を超えて、このレポートは、RWAsが分散型取引所での取引活動にどのように影響を与えているかを強調しています。ゴールドバックドトークンと利子付きドル製品が、RWAの取引高の大部分を占めています。
CoinSharesは、Tether Gold (XAUt) やPaxos Gold (PAXG) などのゴールドバックドステーブルコインを、RWAフレームワーク内でのトークン化されたゴールド製品として分類しています。このレポートによると、これらの資産は投資家がゴールド価格の変動に応じて資産を再配分する中で、意味のある取引高を生み出しました。
ドル側では、EthenaのsUSDeのような収益付きステーブルコインインフラが、RWAスポット取引を後押ししました。根底にあるテーマは一貫しています。トークン化されたリアルワールドの露出は、単なる「保有して露出を維持する」製品ではなく、収益を生む資産配分および取引可能な手段として利用されています。
パフォーマンスに関して、このレポートは、全体のDEX取引高が約70%減少した中で、RWAの現物取引高が前年比約220%増加したと指摘しています。CoinSharesおよびToken Terminalは、この乖離を、トークン化資産が徐々に二次市場ツールとして機能し始めているという証拠と解釈しています。つまり、ユーザーは初期発行に参加するだけでなく、時間とともに所有権や露出度を取引できるようになっているということです。
RWAsがデリバティブに進出：スポットからレバレッジへ
また、このレポートは、RWAsがレバレッジ市場、特にトレーダーが基礎となるトークン化資産自体を保有せずにエクスポージャーを取れるデリバティブへと拡大していると主張しています。
RWAペリペチュアル先物取引は、暗号資産ネイティブなデリバティブ全体の成長が鈍化する中でも拡大を続けています。その代表的な例として、Hyperliquid上に構築されたRWAに特化したペリペチュアル先物プラットフォームであるtradeXYZが挙げられています。レポートによると、tradeXYZの取引高はローンチ以来約20倍に増加しており、活動はS&P 500やNasdaq-100を含む商品および主要株式インデックス、ならびにテクノロジー株に集中しています。また、レポートは未決済ポジションも引き続き増加していると述べています。
市場参加者にとって、これはデリバティブの参加がRWAの価格付けとヘッジにどのように影響を与えるかという点で重要です。先物およびパーペチュアル製品の流動性が深まれば、トークン化された資産はより広範な取引およびリスク管理ワークフローと統合される可能性がありますが、このレポートは決済メカニズムや市場リスクについての詳細な分析を提供していません。
次に注目すべきこと
RWAの入金が増加する一方で、全体的なDeFi入金は縮小している中、主要な疑問は、収益付きステーブルコイン、トークン化された国債、および商品連動トークンがスポットおよびデリバティブの両方で拡大するにつれて、このパターンが継続するかどうかである。投資家と開発者は、RWAの二次流動性のさらなる成長、収益戦略全体におけるリスクプロファイルの変化、およびデリバティブプラットフォームが初期の注目を超えて勢いを維持できるかどうかに注目すべきである。
この記事は、Tokenized RWAs Accelerate as CoinShares Sees DeFi ResurgenceとしてCrypto Breaking Newsに originally 公開されました – あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン更新情報のソース。