モジュラー・オラクルプロバイダーであるRedStoneが発表した新しいレポートによると、DeFiプロトコルに価格フィードを提供するトークン化された金資産は、トレーダーが「ウォーショック」と呼ぶ貴金属の売却局面においても価値を維持しました。この売却局面では、金価格が1日で11％以上下落し、銀価格は31.4％急落しました。トークンは基盤資産を正確に追跡し、DeFi保有資産は一斉に損失を被ることなく、インフラは静かに実際の変動率に対応できることを示しました。
ワーショックの際には何が起こりましたか
2つの主要なトークン化された金製品であるTetherのXAUTとPaxosのPAXGは、スポット価格の下落をほぼリアルタイムで追跡しました。大きなデペグは発生せず、オラクルの故障によって古くなった価格が貸付契約に反映されることもありませんでした。基礎となる価格変動に比して過剰な連鎖的清算も発生しませんでした。
RedStoneは、複数のブロックチェーンプロトコルにわたるリアルワールド資産および収益発生担保の価格フィードと証明書（Proof-of-Reserve）データを提供します。ボラティリティの高い瞬間において、オラクルの正確性はあれば嬉しい機能ではなく、秩序ある清算とプロトコルの破綻の差となります。
成長数値は複雑な状況を示しています
2026年初頭、時価総額は約30億ドルに達し、トークン化された商品の月間振替高は80億ドルを超えた。2026年4月までに、広義のトークン化された商品セクターの総時価総額は約73億ドルに達し、トークン化された金がその大部分を占めた。
2026年第1四半期に、DeFiプロトコルに投入されたトークン化された金の価値は123%増加し、1億9300万ドル以上に達しました。この成長はほぼすべてXAUTによって推進されており、Tetherの製品がPaxosの競合製品よりもDeFi統合でより高い浸透率を獲得していることを示唆しています。
1億9300万ドルは、DeFiで実際に活用されている30億ドルのトークン化されたゴールドの時価総額の約6.4％を表しています。残りはウォレットに保有され、収益を生まず、担保としても使用されていないデジタルゴールドの代理として保管されています。
DeFi貸付の採用が遅れている理由
RedStoneレポートは、複数の継続的な摩擦点を指摘しています。月間80億ドルの振替ボリュームにもかかわらず、XAUTおよびPAXGのオンチェーン注文板と自動市場メーカープールは、大規模な貸借活動を支えるには十分な深さを持っていません。規制の明確化が二番目の課題であり、トークン化された金は商品規制、証券法、および暗号資産フレームワークの交差点に位置しています。三番目の障壁はユーザー教育です。金裏付けトークンを担保として使用し、独自の換金メカニズム、保管前提、価格ダイナミクスを伴うという概念は、市場の大多数がまだ形成していない理解を必要とします。
これは投資家にとって何を意味するのか
XAUTはDeFi統合のレースで勝ち、2026年第1四半期中にプロトコルレベルの成長のほぼすべてを獲得しています。PAXGは依然として大きな時価総額を保っていますが、DeFiにおける存在感は遅れています。トレーダーが保有するトークン化された金製品を評価する際、問題は単にペグの正確さだけでなく、自分が使用したいDeFiエコシステムに実際に接続できるトークンがどれかという点です。