- 分析会社の報告によると、DeFiの不況にもかかわらず、トークン化資産は拡大しています。
- RWAの総時価総額は430億ドルを上回りました。
- 特に、Ethereumは資産のトークン化においてリードを強化しており、トークン化された株式はステーブルコインの道をたどっています。
実世界資産（RWA）は、暗号市場全体の冷え込みにもかかわらず、分散型金融でますます使用されるようになっています。これは、2025年第2四半期から2026年第2四半期までの期間を対象としたCoinSharesとToken Terminalによる共同レポートで述べられています。
著者たちは、RWAを担保として使用すること、取引高の増加、およびデリバティブの開発が、トークン化が資産発行段階から現実の利用段階へ移行していることを示していると指摘した。
Token Terminalによると、RWAの総時価総額はすでに438億ドルに達しています。トークン化されたファンドが最大のシェアを占め、78.4％を占め、次に商品（16.2％）および株式（5.4％）が続きます。一方、今年の開始以来、トークン化された株式が最も高い成長率を示しています。
RWAsの時価総額は438億ドルに達しました。
— Token Terminal
資金が78.4％を占め、次に商品（16.2％）および株式（5.4％）が続きます。
株式は、今年の年初以来の成長率で最も急成長しているRWAセクターです。 pic.twitter.com/6dCqiyRCU4(@tokenterminal) 2026年8月3日
DeFiの不況の中でもRWAへの需要は拡大した
報告によると、DeFiにおける総入金は、暗号資産価格の下落と資本の流出により、1年間で約15%減少しました。一方、貸出プラットフォームおよび分散型取引所におけるRWAの入金は、23億ドルから74億ドルへと3倍以上増加しました。
CoinSharesは、これが重要なシグナルであると考えています。
「資産クラスがそのホストエコシステムの不況期に成長するとき、需要は市場サイクルではなく、金融的実用性によって駆動されています。これはハイブリッドファイナンスが予測した通りです：トークン化はサイクル的なものではなく、構造的なものです」と、CoinSharesの共同創設者兼社長兼CEOであるジャン＝マリー・モグネッティは述べました。
著者らは、最も人気のある担保資産が、JTRSY、BUIDL、sUSDSを含むトークン化された国債ファンドと収益付きステーブルコインであることも指摘しました。これらに続くのは、プライベートクレジット製品とデルタニュートラル戦略です。
EthereumはRWAの使用における主要なエコシステムであり、すべての入金の約70％がこのネットワーク上で担保されています。Plasmaが二番目に位置し、Solanaの成長はKaminoレンディングプロトコルの開発によるものです。
これはまた、Token Terminalのデータとも一致しており、それによると、J.P. Morganのトークン化されたマネー・マーケット・ファンドJLTXXとMONYは、Ethereumネットワーク上で既に合計9億ドル以上の運用資産（AUM）を達成しています。
— Token Terminal
世界で最も価値のある金融サービス企業であるJ.P.モルガンは、Ethereum上で拡大を続けています。
同社のJLTXXおよびMONYトークン化マネーマーケットファンドは、Ethereum上での合計オンチェーンAUMが9億ドルを超えた。
注目すべき発行体とネットワークpic.twitter.com/YZdxy7UzS3
トークン化された資産の取引が活発化しています
著者は、セグメントの成熟度を示す別の指標としてセカンダリーマーケットを挙げた。
DEXの合計現物取引高は前年同期比で約70%減少した一方で、トークン化資産の取引は約220%増加しました。
最も活発な取引が見られたのは：
- トークン化された金
- トークン化された資金
- 株式のトークン化は、そのシェアが急速に拡大し続けています
CoinSharesは、スポット市場の発展により、RWAsがより広範な投資家にアクセスしやすくなっていると指摘しています。もう一つの潜在的な推進要因としては、RobinhoodやRevolutなどの大手フィンテックプラットフォームがオンチェーン取引をより積極的に統合する可能性があります。
同時に、永続先物セグメントは広範な暗号資産市場とも異なります。2025年10月以降、ほとんどの暗号資産デリバティブの活動は減少しましたが、tradeXYZプラットフォーム上のRWA先物の取引高は上場以来約20倍に増加しています。
また、オープンインターベストは引き続き上昇しており、著者によれば、これはアクティブな取引だけでなく、投資家がこのセグメントに保有しようとする資本の数量の増加を示している。
Ethereumがその保有資産を強化し、2019年にはトークン化された株式がステーブルコインに似てきた
RWAの利用が急速に拡大しているにもかかわらず、最大のDeFiプロトコルの収益は、暗号資産活動全体の不況により引き続き圧力を受け続けています。このレポートは、トークン化された資産が、最大のアプリケーションの財務パフォーマンスに本質的な変化をもたらす規模に達していないと指摘しています。
一方、Hyperliquidは収益ベースで最大のオンチェーン取引所となり、EthereumとSolanaはトークン化金融の開発における主要なブロックチェーンであり続けます。
また、著者たちは機関投資家と小口投資家の違いを強調しました。ブラックロックのBUIDLのような製品は大規模な資本を対象としていますが、トークン化された株式は保有者数の拡大が最も速くなっています。
モネッティは、「世界の株式市場の100兆ドル以上の中で、わずか約22億ドルがトークン化されている。これは2019年のステーブルコインに似た状況である。」と指摘した。
CoinSharesは、ハイブリッドファイナンスの次段階が、発行されたトークン化資産の取引量ではなく、その利用規模によって定義されると予想しています。
主要なトレンドの中で、著者たちはRWAsの現実世界での利用拡大、流動性が最大手プラットフォームに集中していること、セグメント全体における収益化の段階的な増加、および製品ラインナップの拡大を強調しました。
CoinSharesの結論は、その他の最近の市場調査と一致しています。以前、CoinGeckoの専門家はRWAセクターを2025年で最も収益性の高い暗号通貨のナラティブと呼び、平均リターンは185.8%でした。
一方、ブラックロックは2026年をトークン化とAIインフラの成長期と述べ、コンセンシスのCEOジョセフ・ルービンはトークン化が世界経済全体に徐々に広がると語った。同時に、以前の業界予測は、今後10年間でトークン化資産市場の可能性を数兆ドルから数十兆ドルの範囲と推定した。
メッセージ Experts Analyzed Growing Trend of Tokenized Assets Despite DeFi Downturn は、まず INCRYPTED で公開されました。