Token Terminalは、実物資産ダッシュボードをオンチェーンファイナンス向けのBloomberg端末に似た形に静かに進化させました。この暗号資産分析プラットフォームは、Solana上に合計約170万ドルの時価総額を有する5つのトークン化された株式を含む、145の新規トークン化資産のデプロイメントを追加しました。
更新の背後にある大きな図式
5つのSolanaベースのトークン化株式は、Token Terminalの注目対象にBackpack、Anchored Finance、xStocksの3つの新規発行者が加わった、より大規模な拡張の一部です。
これらの追加により、Token Terminalは310社以上の発行体と45の異なるブロックチェーンにわたる4,600以上の資産を追跡しています。ダッシュボード上の全資産の時価総額は約3,450億ドルです。
参照として、プラットフォームは2025年11月頃に約300のアセットをカバーしていました。300から1年未満で4,600まで拡大するのは、ベンチャーキャピタリストが過呼吸を起こすような成長曲線です。
ステーブルコインはその3450億ドルの約94％、つまり3000億ドル以上を占めています。これらを除くと、残るトークン化された株式、債券、その他のRWAの合計は約207億ドルです。
Backpackの1:1償還モデル
3つの新規発行者のうち、Backpackは特定の構造的理由で際立っています。そのトークン化された株式は1:1の償還モデルに基づいて構築されており、保有者は認可されたブローカーを通じてトークンを基礎となる株式と償還できます。
これは、すべてのトークン化された株式が同じ仕組みで動作するわけではないため重要です。一部のトークンは、実際の株式を裏付けとせずに株価を追跡する純粋なシンセティックなものです。Backpackのアプローチでは、トークンを実際の株式に裏付けすることで、カウンターパーティーリスクを軽減し、保有者が従来の金融システムに戻る道を提供します。Solana上に存在し、170万ドルの時価総額を持つ5つのトークン化された株式は、Backpackが同チェーン上で展開しているものと一致しているように見えます。
一方、xStocksはボリュームを重視するアプローチを採用し、700以上のトークン化された米国株式およびETFを導入しました。
なぜ標準化された指標が今重要なのか
Token Terminalの拡張は、単にリストに更多のアセットを追加するだけではありません。これは、異なる発行体やチェーン間でトークン化されたアセットを比較するための標準化されたフレームワークを構築することです。
現在、RWA分野は、リンゴとオレンジの比較が簡単のように見えるほど断片化されています。ある発行体は発行されたトークンに基づいて時価総額を報告する一方、別の発行体は実際に流通しているトークンに基づいて報告し、さらに別の発行体は報告を行っていないこともあります。異なるブロックチェーンには異なる決済特性があり、償還メカニズムも大きく異なります。
45のブロックチェーンと310の発行体にまたがるデータを1つのダッシュボードで標準化することで、トレーダーや機関投資家は、実際に見ているものを比較できるという切実なニーズに応えます。