今週注目の主要半導体株の決算報告3本

火星財經の報道によると、8月4日、今週の米国株式市場では半導体関連株が重要な決算を発表する。AMDは米東部時間8月4日（火）の取引終了後に第2四半期の業績を発表し、サンディスクとウェスタンデジタルは米東部時間8月5日（水）の取引終了後に財政年度第4四半期および通期の業績を発表する。この3社の決算の重要性は、単一企業の業績にとどまらない。7月にAIハードウェア株が急落した後、市場は「半導体株が回復したか」の証拠を探している。先週、マイクロソフトやアマゾンなどのクラウド企業の決算により、AI資本支出のリターンに対する懸念は和らぎ、サムスンやマイクロンなどのストレージ関連株の好調な業績も業界全体の感情を再び高めた。先週木曜日の回復相場では、マイクロンが18%、サンディスクが26%、Lam Researchが18%上昇し、半導体株が市場全体の反発を牽引した。 AMDは最初の試練となる。現在、市場はAMDの2つの成長軸、すなわちEPYCサーバーCPUとAIアクセラレーターに注目している。アナリストはAMDの第2四半期売上高を約113億ドルと予測しており、そのうちデータセンター部門の売上高は約65億ドル（サーバーチップが約40億ドル、AI関連収益が約25億ドル）と見込まれている。調整済みEPSは約1.62ドルと予想されている。InvestopediaはVisible Alphaのデータを引用し、市場がAMDの第2四半期売上高を約113.4億ドル（前年比48%増）、調整済みEPSを1.61ドルと予測していると指摘。これは前年同期比で3倍以上となる。 AMDの決算で最も注目されるのは、今後の見通しである。ジェフリーのアナリスト、ブレイン・カーティス氏は、AMDの次世代VeniceサーバーCPUとMI450 GPUを搭載したHeliosラックレベルAIシステムに前向きな見方を示している。OpenAI、Meta、マイクロソフト、Anthropicなどの顧客はすでにHeliosの潜在的需要源として市場で認識されているが、初期出荷は第3四半期から始まる可能性があり、大きな収益貢献は第4四半期以降に期待される。オプション市場でも大きな変動が織り込まれている。Investopediaによると、トレーダーはAMDの決算後、今週の株価が約10%上下すると予想している。つまり、市場予想に一致するだけでは不十分であり、AI GPUの受注状況、顧客採用の進捗、および第3四半期の見通しの上方修正が必要とされている。サンディスクはストレージチェーンにおける高ベータの指標である。同社は8月5日に財政年度第4四半期の業績を発表し、8月13日に投資家デーを開催する。Benzingaのデータによると、ウォールストリートはサンディスクの第4四半期EPSを33.38ドル、売上高を82.4億ドルと予測している。同社が提示した売上高見通しは77.5億～82.5億ドル、EPS見通しは30～33ドルであり、市場予想はすでに同社見通しの上限に近い、あるいはやや上回っている。これにより、サンディスクの決算に対する期待値は非常に高くなっている。Zacksは、サンディスクが過去2四半期で平均してEPSが予想を68.29%上回っており、現在のEarnings ESPは+4.13%、Zacks評価は#1 Strong Buyであると指摘。アナリストは引き続き同社が予想を上回る可能性を期待している。しかし、高い期待値はより大きなボラティリティを意味する。サンディスクは依然として長期的な上昇トレンドにあるが、最近は高値から下落し、テクニカルなモメンタムが弱まっている。市場はNAND価格、エンタープライズSSD需要、マージン率、そして8月13日の投資家デーでより強力な長期成長フレームワークが提示されるかに注目する。ウェスタンデジタルのロジックは少し異なり、AIデータセンターのストレージ需要に対する安定した検証に近い。Benzingaのデータによると、ウェスタンデジタルの第4四半期一致予想はEPS 3.27ドル、売上高36.9億ドル。Zacksは以前、EPS 3.34ドル、売上高37億ドルと予測しており、前年比増加率はそれぞれ**101%**と42%である。同社が4月に発表した第3四半期報告書では、第4四半期売上高見通しを36.5億ドル±1億ドル、非GAAPマージン率を51%～52%、EPSを3.25ドル±0.15ドルとしていた。ウェスタンデジタルの鍵は高容量HDDとクラウドデータセンター需要である。同社経営陣は第3四半期決算で、AIトレーニング・推論・Agentic AI・Physical AIがすべて長期保存が必要なデータを生成することを強調し、これがHDD需要の基盤であると説明した。もしウェスタンデジタルが第4四半期においても売上成長・マージン拡大・強力なフリーキャッシュフローを継続すれば、市場はこれをAIストレージ需要が引き続き拡大している証拠とみなすだろう。全体として、AMDの決算は「AI計算能力の受注がさらに上方修正できるか」を問うものであり、サンディスクは「NAND/Flash価格上昇とエンタープライズSSDの好況が高評価を維持できるか」を問うものであり、ウェスタンデジタルは「AIデータセンターのストレージ需要が安定してマージンに反映できるか」を問うものである。この3社の決算がすべて安定すれば、半導体株のこの反発はファンダメンタルズの回復のように見えるだろう。しかし、いずれか一社でも見通しが控えめであれば、7月に生じた評価額引き下げの影が再び現れる可能性が高い。