テザーはもはやデジタルドルを印刷し続けているだけではない。CEOのパオロ・アルドイノは、このステーブルコインの巨頭が主権財産ファンドに近い存在となり、世界中にドルを分配しながら、Bitcoinと物理的な金の巨額の準備資産を静かに蓄積するというビジョンを示した。
テザーは毎週1〜2トンの金を購入しています。これを数ヶ月間積み重ねると、約230〜240億ドル相当の140トンの金になります。
アルドイノは、同社が投資ポートフォリオの約10〜15％を金に割り当てる目標を示した。これらの購入は、より多くのUSDTを発行することで資金調達されるのではなく、Tetherのコア事業からの利益によって賄われている。Tetherは2024年および2025年に合計で約100〜137億ドルの収益を上げ、2026年の見込みはさらに高くなると予想されている。あなたのステーブルコインが1860億ドルの市場流通量を持ち、それを裏付ける準備金から収益を得ている場合、キャッシュフローはほぼ異常なほど巨大になる。
同社はまた、元HSBCのトレーダーを採用し、金取引事業に拡大していると報告されています。
テザーは2023年5月以降、実現した営業利益の最大15％をBitcoinに割り当てており、現在の保有資産は83,000〜100,000 BTCの範囲にある。現在の価格では、このBitcoinの財務資産は80億ドル以上に上る。アルドイノはBitcoinを「デジタルインフレヘッジ」と表現し、さらに生动な表現として、彼が「破滅的な未来」と呼ぶものに対する重要な防衛手段と述べている。
Bitcoinの割り当ては、金の戦略に準じて、全体の投資ポートフォリオの約10％を対象としています。これら2つのハードアセット保有資産は、Tetherの総準備金の約20～25％を占め、残りは米国国債および現金同等物が主な裏付けとなっています。
約1860億ドルが流通する中で、Tetherのステーブルコインはあらゆる競合を圧倒し、世界中の新興市場における事実上のデジタルドルとして機能しています。ラテンアメリカ、アフリカ、東南アジアの一部では、USDTが伝統的な銀行では到達できない形で貯蓄手段や決済インフラとして機能しています。
TetherはUSDTを裏付ける国債その他の金融商品で収益を獲得し、ユーザーは望むドルへの露出を得ます。USDT保有者は利子を獲得しないため、Tetherが準備金で得る収益と支払う金額との差が、核心的なビジネスモデルとなっています。
同社はまた、注目を集めているトークン化された金製品Tether Gold（XAUT）をリリースしました。Tetherの物理的金保有高が現在のペースで増加し続ける場合、XAUTは同社が金準備を二重に収益化することを可能にするでしょう。一度は価値上昇を通じて、もう一度はトークン化手数料を通じてです。
テザーのBitcoin購入は、安定したプログラム的な買い圧力の源を表している。年間数百億ドルの利益の15％を継続的にBitcoinに割り当てるという企業の姿勢は、市場に持続的な買い気配を生み出している。大手銀行からトレーダーを採用し、物理的コモディティポジションを構築することで、テザーは、ステーブルコイン企業を単なる暗号資産現象と見なしがちな機関投資家に対して信頼性を確立している。
1860億ドルのステーブルコイン負債、140トンの金、そしてほぼ10万Bitcoinを保有する企業が、システム的に重要となりました。テザーの運用に対する規制的、運用的、または評判的なショックは、今や複数の資産クラスに同時に波及するでしょう。