ステーブルコイン市場には二重独占の問題があります。TetherのUSDTとCircleのUSDCは、合計で約3029億ドルの市場資本総額のうち、約2577億ドルの流通供給を占め、ステーブルコイン市場全体の約85％を占めています。
支配力の背後にある数字
USDTは、供給額が約1834億ドルに達し、ステーブルコイン市場全体の60.5%を占め、圧倒的な首位を維持しています。USDCは約743億ドルで、24.5%のシェアを獲得しています。これら2つで、循環するすべてのドルペッグ型デジタルトークンの85.1%を占めています。
より形式的な表現を用いると、ステーブルコイン市場のヘリンダール・ヒルシュマン指数は約4244です。HHIは経済学者が市場の集中度を測定するために用いる標準的な指標であり、2500を超えると「高度に集中している」と見なされます。
World Liberty FinancialのUSD1や、DAIやEthenaのUSDeなどの新規参入者たちは、それぞれ通常3～4％以下の個別市場シェアを保有しています。
USDCはその規模以上の影響力を持っています
最近の期間において、USDTの供給量の半分未満を保有するCircleのステーブルコインは、オンチェーントランザクション量の60％から70％を占めています。USDTのより大きな供給量は、TronやEthereumなどのチェーン全体に広く流通しており、新興市場やピアツーピア振替において事実上のドル代替品として機能しています。USDCは、準備金の定期的な証明によってコンプライアンス対応型の選択肢としてニッチを確立し、DeFiプロトコルや機関のオンチェーン活動に好まれるルートとなっています。
8月、USDCは1週間で約15億ドルの流入を記録し、2026年半ばにかけての縮小期を経て、全体的なステーブルコインの時価総額の控えめな回復を後押ししました。
なぜ集中が重要なのか
約3029億ドルの合計ステーブルコイン時価総額は、テザーまたはサークルの混乱が暗号資産市場だけでなく、ステーブルコインの準備金が国債や銀行預金に預けられている伝統的なマネーマーケットにも影響を及ぼすほど十分に大きくなりました。
USDCは、規制当局が受け入れ可能なステーブルコインとして位置づけられており、USDTは数十のブロックチェーンネットワークにわたるグローバルな到達範囲と可用性を優先してきました。両方の戦略は、ともに支配的な市場シェアを実現しましたが、異なる利用ケースを対象としています：USDTは広く流通するドルの代替品として、USDCはコンプライアンス志向の機関向けインフラとして。