クレディ・スイスが崩壊し、銀行史上でも最も不快な強制的な結婚の一つを生んだのが3年前だが、スイスの規制当局はまだガードレールの見直しを続けている。スイス国立銀行副総裁のアントワーヌ・マーティンは8月26日、UBSがスイス国内に保有する高品質なコモン・イクイティ・ティア1資本で海外子会社を完全に裏付ける必要があると述べた。これは、スイス国立銀行がUBSの遵守にかかるコストを推定していることを考慮すると、非常に重い発言である。
当局によると、価格タグは約200億ドルの追加CET1資本である。
SNBが実際に求めていること
現在、UBSは海外出資をCET1の45％から60％の範囲で補填しています。連邦評議会は4月22日、補填率を過半数から完全な100％に引き上げることを正式に提案しました。
SNBは、この改革が今年の1月1日から適用されていた場合、UBSは約90億ドルの資金不足に直面していたと推定しています。今後完全に実施するには、さらに約200億ドルの資格のある資本が必要です。
マーティンは、資本バッファーを厚くしても銀行の業績に必ずしも悪影響を与えないことを示すために、資金が豊富な米国銀行を挙げ、競争力への懸念を直接認めた。
クレディ・スイスの影
規制当局が現在対象としている特定の脆弱性は、親会社と子会社の関係である。グローバル銀行の海外子会社が圧力にさらされた場合、親会社がその子会社を分離または売却して広範な崩壊を防ぐ能力は、親会社がその子会社に対して十分な流動性の高い資本を保有しているかどうかに大きく依存する。親会社が低品質の金融商品を使用していたり、十分な資本を確保していなかったりすると、困窮した子会社は収束するべき事象ではなく、感染拡大の要因となる可能性がある。
議会は8月31日頃にこの問題を取り上げる予定であり、これは遠い諮問文書ではなく、現実の立法討論である。
議論されている一つの妥協案では、UBSが新規CET1要件の最大半分を、一般的にAT1と呼ばれる追加第1種資本債券で満たすことを許可するものです。AT1債券は資本構造においてCET1より下位に位置し、銀行の資本が特定のしきい値を下回った場合、株式に交換されるか減損されます。クレディ・スイスの騒動には、同社のAT1債券約170億ドルが救済の一環としてゼロに減損されたという注目すべきAT1に関する章があり、これは世界中のAT1市場に動揺をもたらしました。
スイスの規制当局がAT1をCET1の一部として受け入れるかどうかは、新規則がUBSの資本構造にどの程度の負担をかけるか、そして結果として株主への資本還元能力に大きく影響する。