最高裁判所は、連邦準備制度理事会に盾を、証券取引委員会に標的を与えた。6月29〜30日に下された6対3の判決で、裁判所は大統領による連邦準備制度理事会の解任からの独立性を維持した一方で、証券取引委員会を含む他の独立機関の同様の保護を剥奪した。
判決とその「不思議にも見過ごされた」影響
ハーバード大学ロースクールの教授で、ブルームバーグのコラムニストであるノア・フェルドマンは、8月6日に掲載したコラムで、連邦準備制度の独立性に関する広範な議論の中で、この判決がSECに与える影響が「不思議なほど見過ごされている」と主張した。
今後、大統領はいつでも、理由の有無にかかわらず、SEC委員を誰でも解任できる。
これはフェルトマンのその決定に対する解釈である。SECは政治的圧力からある程度隔離された形で運営されるように設計されている。委員たちは、有力企業に対する執行行動のような不人気な決定を、職の安定性を気にすることなく行えるよう、固定された期間を務める。
なぜ暗号資産が注目されるべきか
SECには現在3人の共和党系委員が在籍しており、商品先物取引委員会（CFTC）は委員長のマイケル・ゼリグ1人で運営されています。両機関は、トークン分類フレームワークやコンプライアンス基準を含むデジタル資産に関する規則制定を積極的に進めています。これらの機関が策定する規則の持続可能性は、現在正当な疑問となっています。トークンの分類案、執行優先事項、登録要件：すべてが法律が実際に求める内容ではなく、ホワイトハウスを誰が占めるかに依存するようになっています。
CFTCの状況は、さらに別の懸念を生み出している。SECとデジタル資産フレームワークを共同で構築しようとしている中、1人の委員のみで運営されていることはすでに構造的な脆弱性である。もしこの1人の委員が自由に罷免される可能性があるなら、同機関が持続可能な暗号資産政策を交渉し実施する能力はさらに脆弱になる。
投資家が無視できない市場への影響
法律専門家および元機関職員は、この判決が市場の変動率を直接増加させる可能性を指摘しています。委員数の減少と罷免の容易化は、より不安定な規制と機関の行動に対するチェックの弱体化を招く状況を生み出します。