ステーブルコインの一般的な仕組みは以下の通りです。CircleやTetherのような発行者が米国財務省債に準備金を保有し、数十億ドルの収益を生み出し、その資金をそのまま保持します。それだけです。そのステーブルコインが存在するブロックチェーンには一切利益が還元されません。Suiはこの仕組みを見て、そのままでいると機会損失になると判断しました。
Layer 1ネットワークのネイティブステーブルコインであるUSDsuiは、本質的に異なるアプローチを採用しています。米国財務省債券その他の流動性の高い資産から生じる収益は、SUIトークンの公開市場での買い戻しやDeFi流動性インセンティブを通じて、直接Suiエコシステムに還元されます。
フライホイール理論
このステーブルコインはアルゴリズム型ではなく、完全にコラテラルで裏付けられています。USDsuiの裏付けは、Stripeが買収した企業Bridgeが管理する従来の金融商品によって行われます。
Mysten Labsの共同設立者であるアデニイ・アビオドゥンは、この戦略を、長年にわたりステーブルコイン分野を定義してきた価値抽出のギャップを埋める手段と位置付けた。
その収益は、財団から直接Suiエコシステムに還元されます。
Tetherが年間60億ドルの利益を独占するのではなく、Suiはその経済的価値を自らのトークン保有者やDeFi参加者に還元することを目指しています。
ベットの後ろの数字
Suiは、USDsuiを真空状態でローンチしたわけではありません。新しいトークンが上場する前から、ネットワークは既に1兆ドル以上の累計ステーブルコイン振替を処理していました。2026年1月だけでも、1,110億ドルのステーブルコイン取引高がチェーンを通過しました。
市場の初期の反応は慎重な楽観主義でした。SUIのトークン価格はUSDsuiの上場当日に3.86%上昇しました。
買戻しメカニズムは二つの方向で機能します。購入されたSUIトークンは、流通供給から効果的に除去されるか、DeFi流動性プールや自動市場メーカーに再投入されます。
このモデルがSuiを超えてなぜ重要なのか
Bridgeの関与、そして間接的にStripeの関与は、ほとんどのチェーンネイティブなステーブルコインが欠いている機関的な信頼性をもたらします。
この分野を注目している投資家にとって、重要な指標は特定の日のSUIの価格ではなく、時間経過に伴うUSDsuiの流通供給量である。買い戻しメカニズムの力は、実際に流通しているUSDsuiの量に直接比例する。1億ドルの準備高を持つステーブルコインが国債から年間4〜5％の利回りを生み出すと、買い戻しに年間約400万〜500万ドルが得られる。一方、100億ドルの準備高を持つステーブルコインが年間4億〜5億ドルの買い戻し圧力を生み出す場合は、まったく別の話になる。