Strategyのビットコイン財務戦略に変化が生じている。同社は今年の夏に約6,916枚のビットコインを売却した後、4,603枚のBTCを再購入した。市場データ企業のKaikoは、これはStrategyが過去の「購入のみ」のパターンから、より積極的な財務管理へと移行していることを示していると分析している。
ビットコインが資本構成のサービスを開始
今年の夏、Strategyは流動性を補完するためにビットコインを使用しました。関連する措置は、同社のビットコイン現金化計画において明確に定められており、会社はビットコインを売却してドル準備を回復し、配当および利子を支払い、一部の証券を買い戻すことができます。
6月の規制文書によると、同社は現金準備を補完するために最大12.5億ドル分のビットコインの売却が許可された。その後、Strategyは複数の売却を実施し、3,588枚のBTCを売却して約2.16億ドルを現金化し、続いて1,638枚のBTCを売却して約1.047億ドルを獲得し、その後さらに1,690枚のBTCを売却して約1.086億ドルを手にした。
そのうち、一部の資金は優先株の配当とSTRC証券の買い戻しに使用されました。これにより、ビットコインは長期保有資産であるだけでなく、企業の資本構造における流動性機能も担い始めました。
売却後に再び増持を再開
Kaikoは、売却そのものよりも、Strategyが準備金を補填し新規の現金を調達した後、4603枚のBTCを再購入した点に注目すべきだと指摘している。これは、同社がビットコインを放棄していないことを示しており、流動性の需要が高まった際に売却し、状況が改善した際に再び保有を増やしていることを意味する。
このアプローチは、これまで外界に広く知られてきた「継続的な買い入れ、長期保有」という物語よりも、従来の企業財務管理に近いものです。会社の現金準備が拡大するにつれ、経営陣は債務利息、優先株配当、資産配分の間でより広い柔軟性を獲得しました。
依然為最大企業持幣者
戦略が調整されたにもかかわらず、Strategyは依然として世界でビットコインを最も保有する上場企業であり、貸借対照表上のビットコイン総額は84万5,000枚以上にのぼっています。
Kaikoは、より広範なデジタル資産財務研究において、现货ビットコインETFの拡大と財務型企業の評価プレミアムの低下に伴い、投資家は規制製品を通じて直接ビットコインへの露出を得られるようになり、これにより関連企業は単なる保有を超えたより複雑な資本構成を提供する圧力に直面していると指摘している。
戦略にとって、新たな変化は今夏約7,000枚のビットコインを売却したという点だけでなく、ビットコインが企業の体制における役割が変化していることです。資金調達条件が整えば保有を継続し、流動性が必要な場合は売却することも可能になります。