マイケル・セイヨールは、かつてマイクロ・ストラテジーだった会社、Strategyが、S&P 500のほぼすべての金融企業よりも大きな準備資本を保有していることを知ってほしいと述べています。唯一の例外は、2026年6月30日現在、約3655億ドルの現金と国庫債券を保有するウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイです。
2026年8月30日現在、この戦略は約845,050 BTCを保有し、取得コストは約637.3億ドル、さらに約67億ドルの現金を保有しています。サイラーの計算によると、特定の資産の評価方法によって、同社の「総準備資本」は660億ドルから723億ドルの間となります。
主張を解説
セイラーの比較は、S&P 500の金融サービス大手—銀行、保険会社、資産運用会社など—とStrategyを対比している。彼の独自の準備資本指標によれば、StrategyのBitcoinと現金の合計保有額を上回るのは、3655億ドルの準備金を有するバークシャー・ハサウェイのみである。
「Total Reserve Capital」は標準的な財務報告用語ではありません。これはStrategyが独自に作成した指標で、同社のBitcoin財務とUSD現金保有を一つの合計数値にまとめたものです。従来の金融機関は、規制され、ストレステストが実施され、標準的な開示要件が適用される形で資本を保有しています。Strategyの準備金は、主に一つの変動の大きい資産で構成されています。
Bitcoinの購入が再開
発表は、StrategyがBitcoinの取得プログラムを再開した直後に発出された。2026年8月31日、同社は約3億7千万ドルで追加の4,603 BTCを購入し、10週間の購入停止期間を終えた。
その購入により、保有総額は現在の845,050 BTCまで増加しました。この戦略は、Bitcoinの総発行量の約4%を掌握しています。これらの購入全体における取得コストは約637.3億ドルにのぼり、企業史上最大級の集中投資の一つです。
発表時のMSTR株の取引価格は約122.30ドルで、このような大胆な主張から期待されるような反発ではなく、やや下落していました。
コンテキストと信頼性
Saylorは2020年8月にStrategyが最初のBitcoin購入を行った以来、この道を歩んできました。同社は2026年初頭、MicroStrategyから単に“Strategy”へブランド名を変更しました。2026年半ば、Strategyは、今後12か月間の優先配当および利息支払いを確保するとともに、必要に応じてBitcoinの貨幣化を可能にするためのデジタルクレジット資本フレームワークおよびUSD準備金政策を導入しました。
その過程で、セイラーは、コンバーチブル債務の調達、株式発行、および営業キャッシュフローを組み合わせて、さまざまな価格帯でBitcoinを購入してきました。
投資家が実際に注目すべきこと
「総準備資本」指標の独自性は、検証を要する。批判者は、この数値が企業資産に対する特定の優先権を除外している可能性があり、それにより状況が大きく変わる可能性があると指摘している。
MSTRを評価するトレーダーや投資家にとって、主要な変数は変わらず、Bitcoinの価格推移、戦略の取得原価と現在の市場価値との比較、および不況時にBitcoin保有資産を強制清算せずに債務を返済する企業の能力です。