マイケル・セイヨールは、Bitcoinが最終的な価値保存手段であり、それを売ることは1800年代にマンハッタンを売ることと同じだという話を、耳を傾ける誰にでも長年にわたり語ってきた。
戦略（元々マイクロ・ストラテジーと呼ばれていた企業）は、巨額のBitcoin保有資産により、約100億ドルの評価損を抱えている。同社は1枚あたり平均約75,482ドルで840,447 BTCを購入し、合計で約6,400億ドルを支出している。2026年8月現在、Bitcoinが64,000ドル台で取引されているため、これらの保有資産の価値は約5,400億ドルとなっている。
穴の後ろの数字
1ビットコインあたり約75,482ドルという戦略の平均購入価格は、会社が損益分岐点に達するためには、現在の水準から約18％の上昇が必要であることを意味します。
より注目すべき展開は、Strategyが保有資産に対して行ってきた行動である。2026年7月、同社は3,588 BTCを2億1,600万ドルで売却した。その後、2026年8月初めにさらに約1,690 BTCを売却した。これらの数量は84万枚という保有高に比べれば微々たるものであり、丸め誤差程度である。しかし、Bitcoinを一切売却しないという姿勢で自らのアイデンティティを築いてきた企業にとって、いかなる売却も重要な意味を持つ。
どのようにしてこの戦略にたどり着いたのか
同社のBitcoinへの取り組みは、当時中規模のビジネスインテリジェンスソフトウェア企業のCEOだったマイケル・セイラーが、同社の財務準備金をBitcoinに投資することを決定した2020年に始まった。この戦略は初期の利益を維持するだけでなく、株式公開と債務発行を組み合わせて、次第に大きな購入を継続した。同社は実質的にソフトウェア企業からレバレッジをかけたBitcoin投資体へと変貌した。
2025年2月、同社はMicroStrategyから単に「Strategy」へブランドをリブランディングしました。その頃には、ソフトウェア事業はほぼ後回しになっていました。同社の評価額、株価の動向、そして存在意義はすべて1つの資産に集中していました。
売却シグナルとは
7月と8月の売却は絶対額では小さいが、象徴的な意味は大きい。セイラーとストラテジーは以前、積み立てのみという明確な方針を維持していた。
Strategyは、圧倒的な差で最も大規模な企業Bitcoin保有者である。同社はかつて2022年のベアマーケット期間中にBitcoinが16,000ドル以下に下落した際、評価損を乗り越えたことがある。今回の違いは、Strategyの保有資産が2022年よりもはるかに大きくなり、平均取得価格も高くなっており、同社がこれまで決して行わないと言っていたことを始めたことである。