戦略は、同社の優先株および転換債務義務を反映する新しいBitcoin市場指標を導入し、複数の総額を純額に置き換えました。
同社は、修正されたフレームワークが、それより優先される権利を有する主張の後で一般株主に利用可能な価値をより明確に示すことを目的としていると述べました。
BitcoinおよびMSTR株の長期的な下落の中で、Strategyは財務指針を継続的に見直している。同社の主力優先株STRCは約85ドルで取引されており、5月中旬以来、意図された100ドルの額面価格を下回ったままである。
Bitcoinは65,000ドル付近で取引されており、過去最高値から約50％低下しています。一方、MSTRは2024年11月の高値から約84％下落しています。
戦略が366億ドルの純準備金を導入
最初の新指標であるネットレザーブは、現在366億ドルです。
この数字には、843,775 BTCで構成される戦略の556億ドルのBitcoin準備金と、32億ドルのドル準備金が含まれています。
戦略は、現在インザマネーではない変換可能債務68億ドルと、不実質的な優先株義務155億ドルを控除します。
これらの負債は、清算時に一般株主よりも優先される223億ドルの上位請求権を表しています。
改訂されたmNAV式のしきい値を1.0倍に設定
戦略は、純資産価値の倍率の計算式も更新しました。
以前のフレームワークでは、増加閾値が1.0倍以上に維持され、新規普通株の発行が既存の保有者にとって有益かどうかを判断することが難しくなっていました。
修正された式では、しきい値を常に1.0倍に固定します。戦略によると、MSTRがそのレベル以上で取引される際に株式を発行すると、通常株1株あたりで示されるネットBitcoinの数量が増加します。
同社は、債務および優先株権を控除した後の1株当たり純Bitcoinを用いて、MSTR株価を割ることでこの指標を計算します。
Bitcoinの損益分岐点は3.22%です
戦略はまた、同社が債務の再構築を検討する必要が生じる前に求められる、最低限継続的なBitcoinの年間成長率を示すBitcoin Floor ARR指標を導入しました。
同社は現在、Bitcoinの損益分岐点ARRを3.22%と設定しています。
つまり、戦略の保有資産の利益が時間とともに利子と優先配当の義務をカバーするには、Bitcoinが年間3.22%以上上昇する必要があります。
戦略は、Bitcoinの200週移動平均に対するプレミアムや、Crypto Fear and Greed Indexを含む、より広範なBitcoin市場指標をフレームワークに追加しました。