フォン・リーの目標は控えめなものだ：地球上のすべての人々にBitcoinへのアクセスを提供すること。StrategyのCEOは、同社の証券製品群を活用して、伝統的な資本市場と世界最大の仮想通貨であるBitcoinを結びつけ、地球上の80億人すべてにBitcoinへの露出を提供するという同社のビジョンを示した。
それは、Strategyがこれまでに成し遂げたことを確認するまで、馬鹿げたように聞こえるような野心だ。同社は2025年2月のリブランド以前はMicroStrategyとして知られ、バランスシート上に約845,050 BTCを保有している。これはBitcoinの総供給量の4%以上に相当し、一つの企業の財務部門にロックされている。
証券のプレイ
レ氏の指導のもと、2022年以降、同社は従来の金融商品を通じて投資家にBitcoinへの拡大された露出を提供することを目的とした資本構造を構築してきました。
戦略は、Bitcoinの価格を単に追跡するのではなく、Bitcoin関連のリターンを提供する株式、優先株、その他の証券を提供します。たとえば、同社のSTRC変動金利無期限優先株は、ウォレットや取引所を一切経由せずに、Bitcoinと相関する収益を得る手段を投資家に提供します。
リーは、同社の役割を壮大な言葉で説明し、Strategyを「JPMorgan」と称した。リーはまた、同社が株式売却を通じて資金を調達し、それをBTCに再投資する能力により、株主へのリターンをBitcoin自体のパフォーマンスを超えることが可能であると述べた。
リーが強調する主な違いは、Bitcoin取引に関する彼の判断がスポット価格の変動ではなく、資本コストに基づいているということです。多くの一般投資家は日次の価格動向にこだわりますが、リーのチームは、株式を売却するか、BTCを優先配当の資金に充当するかのどちらが、その時点での財務的により合理的かを考えています。
実際の計算方法
最近の例がこのアプローチを示している。2026年の夏、戦略は優先配当義務を賄うために、6万ドルから6万5千ドルの価格帯で約7,000 BTCを売却した。その後、同社は平均約8万318ドルで4,603 BTCを購入した。
表面上、安値で売却して高値で購入するのは直感に反するように見えます。しかし、Leのフレームワークは市場のタイミングよりも、純債務をゼロに保ち、巨額の現金準備を維持することを優先しています。売却により、債務発行が必要だった義務を資金調達し、その後の購入は資本状況が有利な際に戦略的に資産を再配分したことを反映しています。
誰もがBitcoinに投資できるように
Leの80億人という目標は単なる理想主義的なポーズではありません。それには実用的な論理があります。世界中の何十億もの人々が、普通株や優先株の購入をサポートする証券口座や投資プラットフォームを利用できますが、Bitcoinを直接購入するための技術的知識や規制上のアクセスを持つ人ははるかに少ないです。
Bitcoinのリスクを従来の証券にパッケージ化することで、この戦略は、世界の大多数の人々を暗号資産から排除している摩擦を効果的に回避します。ハードウェアウォレットやKYC認証済みの取引所口座、プライベートキーの理解は必要ありません。株式を購入できる能力があれば十分です。
直接暗号資産を保有することに規制上の制約がある機関投資家向けに、Strategyの証券は規制準拠の代替手段を提供します。Bitcoin取引所が制限されている、または信頼できない国々の一般投資家にとっては、株式コードがこの資産クラスへの裏口となります。