暗号資産市場で最も信頼性の高い流動性のバロメーターが警告サインを示しました。オンチェーンアナリティクス企業Lookonchainの最新の週次レポートによると、9月7日から13日までの1週間で、総ステーブルコイン時価総額は4億1438万ドル減少しました。
しかし、見出しの数字の裏には、「流動性が流出している」という単純な物語以上の複雑さがあります。ステーブルコインの供給は縮小しましたが、分散型取引所の現物取引高は前週比で実際には7.95%増加し、上場企業はBitcoinを継続して保有し続けています。
シフトの後にある数字
Lookonchainのレポートによると、市場は後退しているのではなく、再編しているようです。公開企業は1週間で純粋に1,615 BTCを追加し、その保有資産の価値は約1億2,615万ドルです。
マイケル・セイラーが率いる企業Strategyは、今週のBTC保有量にネット変動がなかったと発表しました。より注目すべき企業行動は、Bitmineが約6,819万ドル相当の27,180 ETHを取得したことです。
取引面では、スポットとデリバティブの活動の乖離がその状況を物語っています。DEXのスポット取引高は7.95%増加した一方で、パーペチュアルの取引高は7.78%減少しました。
ステーブルコインの縮小とは実際に何を意味するのか
ステーブルコイン供給量が4億1400万ドル減少すると心配になりますが、全体のステーブルコイン時価総額が1500億ドル以上であることを考慮すれば、これは僅か数パーセントに満たない規模です。
公開企業によるBitcoinの蓄積の増加とDEXの現物取引高の上昇は、そのステーブルコインの減少の少なくとも一部が撤退ではなく変換を反映していることを示唆しています。
2026年半ばは、これらの振動するステーブルコイン供給額によって特徴付けられています。最近の数週間では、より大きな減少とより大きな増加が見られ、短期的な方向性についての真の不確実性を反映した荒れたパターンが生じています。
プロトコル収益とPythの例外
広範なDeFi全体では、プロトコル収益はその週で1.16%減少しました。注目すべき例外は価格オラクルネットワークであるPythで、他の多くのプロトコルが収益の停滞または低下を経験する中で、同ネットワークは同じ期間に成長を記録しました。