SpaceXは、過去最高のIPO以来初の四半期決算で、ウォールストリートの売上および利益予想を上回り、同社の加速する人工知能拡大のためのより強固な財務基盤を築いた。
8月4日のX 投稿で、同社は第2四半期の収益が前年同期比92%増の78億1400万ドルに達し、アナリストが予想した約68億ドルを上回ったことを明らかにしました。調整済みEBITDAは191%増の35億3800万ドルとなり、約20億ドルというコンセンサス予想を大きく上回りました。
同社の純損失は前年同期の10億800万ドルから5億4100万ドルに縮小し、営業損失は9億7000万ドルから1億4300万ドルに改善しました。
IPO資金がマネー・ファンドに流入する一方、Bitcoin保有高は横這い
収益が予想を上回ったのは、SpaceXがIPO後の流動性の大部分をマネー・マーケット・ファンドおよび政府証券に投入し、Bitcoinの残高を変更しなかったためです。
注目すべきは、SpaceXが記録的なIPOで856.75億ドルの純収益を生み出し、その結果、現金および現金同等物、流動性のある証券がほぼ1000億ドルに達したことです。
SpaceXは6月30日時点で656億2500万ドルのマネーマーケットファンドを保有しており、これは2025年末に報告された213億3900万ドルの3倍以上であると、同社のSEC提出書類が示している。
同社は、現金同等物として40億1100万ドルの政府証券を保有し、さらに市場流動性のある証券として64億8700万ドルを記録しました。合計で、マネーマーケットファンドおよび政府証券の価値は761億2300万ドルでした。
一方、同社が報告したBitcoinの保有資産は、その流動性とともに増加しなかった。
SpaceXは6月30日時点で18,712 BTCを保有しており、その原価は6億6100万ドルで、2025年末に報告された数量および原価と一致しています。
マッチングされた残高によると、SpaceXは12月31日から6月30日までの期間中にBitcoinの保有資産にネットの変動がなかったことを示しています。この届出書には取引レベルの活動は記載されておらず、期間中に購入および売却が発生し、四半期末までに相殺された可能性があります。
しかし、前期中に保有資産の公正価値は16億3700万ドルから10億9800万ドルに低下し、5億3900万ドルの未実現損失が発生しました。
減益にもかかわらず、Bitcoinの保有資産は報告された原価より4億3700万ドル高かった。IPO後、これはSpaceXの現金、現金同等物および流動性有価証券の約1.1％を占めたが、年末時の約6.6％から低下した。
AIが投資予算の大部分を吸収する
SpaceXは第2四半期にAIインフラに158.28億ドルを投入し、1年前の7億4900万ドルの21倍以上、第1四半期に投入された数量の約2倍となった。
AIへの支出は、SpaceXの四半期総資本支出183.69億ドルの86％を占めた。また、全体の資本支出が予想されていた185.8億ドルをやや下回る中で、AI支出はウォールストリートの130.9億ドルの予想を上回った。
前半期にかけて、AIへの資本支出は前年同期の33億1600万ドルから235億5100万ドルに増加しました。これは、期間中のSpaceXの総投資額284億7600万ドルの約83％に相当します。
この支出は、SpaceXが大規模なデータセンターを構築し、主要なテクノロジー企業に需要の高いコンピューティング容量を賃貸し、自社のAIモデルおよびコーディング製品を開発する取り組みを支援しています。
その投資はすでに商業的収益を生み出し始めています。四半期中のAI収益は、GoogleやAnthropicを含む顧客とのコンピューティング契約に加え、GrokおよびXのサブスクリプション収益によって25億6100万ドルに達しました。
最高財務責任者のブレット・ジョンセン氏は、契約済みのコンピューティング導入により回収期間が1年未満となっており、SpaceXがロケット発射サイトや人工衛星インフラよりも迅速に機器コストを回収できていると述べた。
ただし、この推定値はAI部門全体ではなく、特定の計算契約に適用されます。当セグメントは、12億5700万ドルの営業損失を記録し、さらに18億8500万ドルの減価償却および償却、21億7800万ドルの研究開発費を計上しました。
SpaceXは、四半期終了後に141億ドルのクラウドサービス契約を締結し、さらに67億ドルの契約を追加しました。
ジョンセン氏は、今年の最終2四半期における資本支出が同程度の水準で推移すると述べ、AIインフラが同社の投資予算の大部分を引き続き占めると示唆した。
このセクションは、売却圧力を両方の要因と関連付け、そのうちいずれか一方だけが原因であるとは主張しないでください。また、確定された株式ショートポジションと両方向の暗号資産デリバティブ取引とを区別してください。
SPCX、1000億ドルの解放が多様なショートポジションと重なり苦戦
収益の上方修正は、SpaceXのAI支出に対する懸念と、取引可能なSPCX株の近い将来の増加を緩和できませんでした。
投資家の感情がすでに圧力を受けている中、注目は供給の過剰に移っています。8月6日、内部者たちが現在の価格で約1050億ドルに相当する9億株の売却対象となります。
Varys Capitalのベンチャー部門責任者であるトム・ダンリーヴィは、この解放が市場史上最大級のロックアップ満了の一つになると述べた。株式はすでに存在しているが、従業員や早期投資家が売却を選択した場合、公開取引可能な株式が大幅に増加する可能性がある。
8月6日の満期は、供給の広範な増加の第一段階でもあります。ダンリーヴィは、SpaceXが第3四半期の業績を発表した後にもう1つのブロックが対象となり、追加の制限が12月8日に解除されると述べました。
その頃までに、SpaceXの発行済み株式の約40%が自由に取引可能になるが、Elon Muskのステークは2027年6月までロックされたままとなる。
ショートポジションを取っていた投資家たちは、さらに下落すると予想していた。S3 Partnersは、借入可能なSPCX株の95％が貸し出されている一方で、ショート残高は公開株式の34％に達したと推定した。
高変動率への期待は、暗号資産デリバティブ市場でも見られた。CryptoSlateが確認したCoinGlassのデータによると、SPCX先物の取引高と未決済高は、契約が開始されて以来最高水準に達した。
データによると、SPCXの過去24時間の取引高は約68億5千万ドルに上昇し、未決済高は7億2千万ドルに近づきました。
オープンイントレストの増加は、トレーダーが主にバイショウかベアショウかを示すものではありません。なぜなら、各先物契約にはロングポジションとショートポジションの両方が含まれているからです。
しかし、株式ショートポジションの増加、デリバティブ取引の記録的活発化、および近づくロックアップ解除により、取引可能な供給が拡大するにつれて、トレーダーはより大きな価格変動に備えています。
SPCXの価格パフォーマンスはすでに悪化し、$114まで下落しています。これはIPO価格の$135より約15%低く、過去1か月で28%低下し、6月の高値より約49%下回っています。
投稿 SpaceXの850億ドルのIPO益はBitcoinを除くあらゆるところに流向したは、CryptoSlateで最初に掲載されました。