ある地域で、一晩で143％多くの住宅が売却リストに追加されたと想像してみてください。これが今週木曜日、スペースXの株主が直面する状況にほぼ該当します。9億1150万株（推定価値1010億～1230億ドル）が初めて取引可能になります。
これは米国上場歴で最大の単日株式解放です。そして、同社の株価は初の決算発表後にPre-Marketで最大11%下落した後、すでに圧力を受けているタイミングで実施されます。
実際に何が起きているのか
SpaceXは2026年6月12日に上場し、1株あたり135ドルで株式を設定しました。IPOは保守的に構成され、当初は総株式の5％のみが公開されました。
同社は8月4日に初の四半期決算を発表し、これにより段階的なロックアップ満了の第1フェーズが開始されました。8月6日から、従業員、早期投資家、ベンチャーキャピタリストが保有する対象株式の20%を公開市場で売却できるようになります。
9億1150万株は、取引可能なフロートを約143％増加させます。公共取引所で取引可能な株式数は、1日で2倍以上に増える予定です。
収益の背景が状況をさらに悪化させています
SpaceXの8月4日の第2四半期決算報告は収益予想を上回ったが、投資家は高い資本支出とフリーキャッシュフローへの圧力という2つの不快な点に注目した。報告日の翌日である8月5日、Pre-Market取引で株価は最大11%下落した。
SpaceXは、第2四半期に仮想通貨保有資産について5億4000万ドルの未実現損失を公表しました。同社は、当四半期中にBitcoinを一切売却していないと報告しており、その損失をそのまま保有しています。
ロックアップアーキテクチャは異例です
初期の公開株式はわずか5％と異常に少なかった。木曜日の公開は複数回予定されている分割公開の最初のものであり、今後数ヶ月にわたり追加の株式が取引可能になる。
市場に放出されない1つのトレーン：株価が175.50ドル以上を維持することに条件付けられた追加放出。SpaceXの株式がこの水準を維持しなかったため、これらの追加株式は引き続きロックされています。
イーロン・マスク自身の大量の保有資産は、2027年半ばまでロックされたままです。
これは投資家にとって何を意味するか
ここでの規模——新たに取引可能な株式が1,000億ドル以上——は、これまでにない真に前例のないテストケースである。木曜日のイベントに先立ち、トレーダーによる事前ポジション構築はすでに顕著である。
SpaceXの5億4000万ドルの未実現Bitcoin損失は、依然としてボラティリティが高く、機関投資家からの注目が高まっている資産クラスに対する重要なリスクを示している。
追加の株式譲渡が予定されており、マスクの保有株が2027年半ばに解放されることから、木曜日はより長い流動性の物語の幕開けに過ぎない。